Gate Ventures 研究洞察：可再生金融(ReFi) 创新与消费者应用新纪元的到来

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介绍

Web3通过区块链技术建立了一个与链下世界截然不同的经济范式和文化体系。这一范式转变展示了无限的潜力，但也带来了与Web2的兼容性挑战。对于大规模采用而言，Web2用户通常持有完全不同的生产资料和财产。我们设想，如果Web2用户当前持有的资产能够上链，不仅会为链上经济注入更大的动能，还将使用户获得更多的经济价值。同时，这将丰富可用于链上应用的链下资产种类，推动区块链生态系统内的更大多样性。

在这个背景下，WiFi Master Key 是一个典型的例子。成立于2012年，正值中国从3G到4G的过渡期，当时移动数据费用非常高，WiFi Master Key通过网络共享解决了公共网络有限和私人网络成本高的问题。它的主要商业模式是鼓励用户分享他们的家庭WiFi，创建一个共享WiFi生态系统。到达巅峰时，WiFi Master Key 拥有9亿总用户和3.7亿月活跃用户（MAU）。该应用程序在需求浪潮中崛起，但后来由于时代的变化而衰退。一方面，中国的移动数据费用迅速下降，电信运营商提供低成本家庭WiFi和无限流量的移动数据，同时公共WiFi基础设施也在不断部署。另一方面，该应用程序依赖于破解他人的WiFi密码进行共享，这导致了更高的成本和较差的连接质量，最终造成用户不满和市场主导地位的丧失。

从这个例子中，我们可以看到 WiFi Master Key 利用现有的大规模 WiFi 基础设施建立了一个可重复使用的共享网络。凭借几乎免费的互联网接入，它成功吸引了近十亿用户。Web2 用户本质上拥有大规模的资产，但由于与 Web3 的资产属性自然不兼容，这些资产无法充分释放它们的价值。

与此同时，我们认识到许多现有的Web2基础设施可以通过Web3的全球流动性、开放和共享经济、可验证的区块链共识和DeFi特性进一步释放其潜力。我们称这种模型为可再生金融(ReFi)。

可再生金融(ReFi)与当前的去中心化物理基础设施网络(DePIN)项目在根本上是不同的。DePIN设备通常需要硬件采购，但这些设备的可扩展性通常有限。要真正成功，它们需要本地销售网络和供应链。然而，对于旨在满足基本需求的产品，仅仅提供“赚钱机会”是不够的；产品本身必须具有竞争力，并满足用户需求。许多团队既缺乏资金也缺乏建立完整生态系统的能力，反而依赖KOL或大型转售商来推广矿机，这往往沦为简单的庞氏骗局。

相反，可再生金融(ReFi)重新利用全球80亿用户市场中现有的资产存量，消除了对额外硬件生产和分配的需求，从而显著降低了进入门槛。

我们将强调一旦Web2资产上链可能带来的一些潜在好处，为社区提供创业灵感。这种模式直接避免了依赖硬件生产和销售的DePIN“展示式”商业模型，而是将现有的Web2资产广泛上链，帮助企业家成功。

案例研究

WiFi

当代币经济学与WiFi相结合时，我们发现如果现有的大规模WiFi基础设施能够直接向第三方用户开放，个人可以通过WiFi租赁和共享赚取收入，而项目可以通过发行代币来激励这种行为。

该模型主要面向希望获得免费和快速户外WiFi的用户，通常是那些需要在某个地方停留较长时间的人。在另一方面，已有WiFi基础设施的家庭也在考虑。随着移动数据成本的显著下降，单靠提供免费WiFi变得不那么吸引人，特别是当速度较慢和延迟成为权衡时。然而，引入代币经济学可以强烈激励这些用户重新开放他们的网络资源，从而实现价值交换和收入分享。

在2023年，全球WiFi市场的估值为145亿美元，预计到2028年将达到394亿美元，年均增长率（CAGR）为22.2%。与此同时，移动数据市场预计在2024年将产生6,000亿美元的收入。从2024年到2029年，预计年均增长率为4.30%，到2029年将达到8,000亿美元。这些数据表明，结合代币经济学的WiFi共享模式可能在这个快速扩展的市场中占据强有力的地位。

带宽

Grass是可再生金融(ReFi)的成功例子。其目标是允许未使用的互联网带宽直接贡献以换取奖励。在今天的市场上，大公司已经利用住宅代理网络，通过数百万用户的本地带宽访问互联网。这使得服务器将流量识别为来自真实用户，帮助公司避免对单个节点的DDoS攻击。住宅代理在网页抓取和数据分析、市场研究、社交媒体管理和电子票务中被广泛使用。

在过去，需求住宅代理的公司通常会向代理提供商购买服务。这些提供商通过三个主要渠道获得住宅IP：欺骗用户安装插件、从互联网服务提供商(ISP)购买或从IP租赁商那里获取。然而，他们从未补偿那些实际提供这些宝贵代理的最终用户。Grass旨在通过允许用户贡献他们未使用的互联网带宽，将其转化为大型公司访问网络所需的代理资源，来改变这一现状。这种方法使市场变得更加开放和透明。

对于消费者来说，目前市场仍然相对较小。在2023年，全球住宅代理服务市场的销售额约为6.2亿美元，预计到2030年将增长到8.4亿美元，年均增长率（CAGR）为4.6%。

数据

Web2用户数据的贡献也代表了一个突破潜力的轨迹，特别是因为今天的LLM和AI代理在计算能力和访问高质量数据方面面临挑战。Scale AI在这一领域尤其引人注目，其口号是“用你的数据赋能AI。”

Scale AI商业模型，来源：Scale AI

Scale AI的核心商业模式围绕连接用户数据展开。其任务平台链接来自东南亚的高性价比数据工人，他们对用户上传的数据进行标注，然后将这些数据输入大型模型，同时对这些模型的输出进行评分。数据在训练大型语言模型（LLMs）或专门模型中扮演着极其重要的角色。一些人甚至将Scale AI描述为“卖铲子的那一个”。数据标注员的平均时薪约为1-2美元，这一低成本的劳动结构使得Scale AI能够高效地扩展运营。

对于Web3项目，代币可以用来激励工人，从而可能大幅提高他们的小时工资。我们观察到，由Paradigm支持的Vana遵循类似的数据DAO模型。尽管其商业模式结构良好，但它可能会面临Web3环境中以注意力驱动投资为优先的挑战。主要问题在于其范围狭窄——由于它与数据DAO接口，用户的认知相对较低，这反过来限制了对其代币的买方需求。

一个更积极的例子是Aggregata，它直接针对零售商。它允许将ChatGPT对话数据上传到Aggregata进行进一步的模型训练。Aggregata已经获得了Binance Labs的投资。我们相信基于代币的激励分配可以有效地奖励数据提供者和数据标注者，确保大部分利润流向生态系统中的参与者，而不是仅仅集中在平台上。

在2024年，全球数据标签市场的价值为8.382亿美元，预计到2033年将达到103.46亿美元，年均增长率（CAGR）为32.2%。

能源

Daylight是另一个成功案例，口号是“重新利用你的多余能源，成为新的收入。”该公司在由a16z和Lattice Fund主导的两轮融资中筹集了1320万美元。Daylight专注于边缘电网管理和发电，通过代币化激励家庭安装太阳能电池板和热水器等设备。这些设备可以通过智能手机控制，用户可以获得代币作为奖励。通过引入代币激励，Daylight促进了清洁能源的采用，同时平衡了集中电网的负载。

这个模型更接近于DePIN。然而，如果能够在不要求消费者购买新的电子设备的情况下进行改进——通过代币化现有的清洁能源基础设施——这种方法将更容易扩展。实际上，Daylight正在出售清洁能源设备，而可再生金融的核心在于重新利用已经存在的大规模资产基础。一个可行的模型可能是与现有制造商合作，建立一个系统或规范标准，使他们的清洁能源设备能够直接连接到链上以获得代币奖励。我们期待各团队在这一领域的创新。

根据报告，全球发电设备市场在2022年的估值为1104亿美元，预计到2032年将达到1731亿美元，2023年至2032年的年均增长率为4.8%。

结论

在本文中，我们识别了Web3和Web2用户之间的自然不兼容性，特别是在Web2资产方面。为了解决这个问题，我们提出了一个新的方向：可再生金融(ReFi)。通过利用Web2庞大的现有基础设施和用户拥有的资产，并通过区块链技术和代币经济将其引入链上，我们可以解锁新的潜力层次。

可再生金融(ReFi)的本质在于重新利用已经存在的广泛使用的资源——家庭GPU、WiFi网络、带宽、数据和能源——在其大规模基础上进行构建。虽然可再生金融(ReFi)的概念并不全新，但它与去中心化基础设施网络(DePIN)的最大不同在于不需要购买新的硬件。相反，它应用代币经济学来大规模地重新利用现有的股票市场。

也就是说，实际需求和效率必须仔细考虑。一些重新利用的方向可能并不理想。例如，将带宽用于住宅代理网络（如Grass）的市场规模有限，尽管需求并不需要高效率。另一方面，贡献带宽用于AI数据传输或为LLM训练提供GPU在当前技术条件下可能不切实际，因为这些应用要求极高的效率，使商业化变得困难。

我们期待看到更多可再生金融(ReFi)应用场景，让企业家能够直接利用全球80亿Web2用户的资产。凭借区块链的全球流动性、分布式状态存储和代币经济学，这些资产可以整合到Web3生态系统中，开启价值创造和资源利用的新纪元。

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关于Gate Ventures

Gate Ventures是Gate的风险投资部门，专注于对去中心化基础设施、生态系统和应用程序的投资，这些投资将重塑Web3时代的世界。Gate Ventures与全球行业领袖合作，赋能创新团队和初创公司，重新定义社会和金融互动。

官方网站: https://www.gate.com/ventures

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