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RWA:16 万亿的资产上链革命
原文标题:《RWA-- 你很快需要学会的新名词》
撰文:卜淑情
来源:华尔街见闻
当你还在思考加密货币的下一站时,一个连接现实资产与数字世界的「钥匙」正在悄然登场。
综合机构观点,现实世界资产(RWA)正通过区块链技术,将传统金融资产与实体资产(如美债、房地产、绿色能源)转化为链上数字代币,一个预计到 2030 年规模将达 16 万亿美元的庞大市场正在开启。
对于投资者而言,这意味着一个全新的资产配置时代的到来。分析师认为,RWA 不仅能将 ранее流动性差的资产(如私募股权、基础设施)碎片化,极大地降低了投资门槛,也为链上投资者提供了与实体经济挂钩、收益更稳定的新标的。
什么是 RWA?
RWA,直译为「真实世界资产」,指的是将现实中的资产(如房地产、应收账款、碳配额、电站收益权等)通过区块链技术进行「代币化」(Tokenization),使其具备数字资产的交易、拆分与流通能力。
简言之,RWA 是让「动不了、卖不快、投不起」的传统资产,变得像加密货币一样,可以小额购买、快速交易、跨境流通。
根据华西证券与财通证券的观点,RWA 对市场参与者具有双重意义:
万亿赛道蓄势待发
机构普遍认为,全球 RWA 市场正处于爆发前夜。
根据财通证券援引 RWA.xyz 的数据,截至 2025 年 6 月,剔除稳定币后的全球 RWA 资产总额已达到 255 亿美元。
目前市场由私人信贷(占比 58.5%)、美国国债(29.6%)和商品(6.4%)主导。贝莱德(BlackRock)发行的美元机构数字流动性基金(BUIDL)是全球最大的单一 RWA 项目,市值已超 28 亿美元。
RWA 项目主要发行在以太坊(市场份额 58.2%)、ZKsync 和 Aptos 等公链上。
报告援引波士顿咨询公司(BCG)与 ADDX 联合预测,到 2030 年,全球资产代币化市场规模将达到 16.1 万亿美元,占全球 GDP 的 10%。
从理念萌芽到万物皆可上链
RWA 并非凭空而生,而是在区块链技术演进、DeFi 生态成熟、金融机构试水和政策监管落地的共同推动下,一步步走到今天。如今,它的触角正迅速从金融资产,扩展至房地产、能源、文旅乃至 AI 算力等广阔实体世界。
值得注意的是,稳定币本身就是最成功的 RWA 用例(法币的代币化),同时它也作为 RWA 生态中的核心交易媒介,为各类资产的链上流转提供计价和结算工具。
中国:香港政策率先落地,绿色资产先行
在中国,RWA 的发展呈现出政策驱动和产业应用齐头并进的特点,尤其是在香港的引领下,绿色资产和算力成为突出亮点。
中国香港是全球 RWA 发展的政策高地。华西证券指出,香港金融管理局通过「金融科技监管沙盒」机制,为 RWA 项目提供了合规探索空间。2025 年,香港正式刊登《稳定币条例》,并发布《数字资产发展政策宣言 2.0》,明确将 RWA 和稳定币作为核心发展方向,为市场提供了清晰的监管框架和发展路径。
综合华西证券、东吴证券、财通证券等机构研报,绿色能源资产是中国内地 RWA 落地的先锋领域,蚂蚁数科是核心技术服务商。
核心挑战与痛点:监管、技术、市场风险.....
尽管前景广阔,但国盛证券与华西证券的报告也指出了 RWA 在走向主流过程中必须克服的几大障碍: