专业化的L1/L2竞争成为2500亿美元数字美元流动的基础设施，Foresight表示

Foresight Ventures，一家专注于下一代支付基础设施的全球加密风险投资公司，发布了一项新研究，标题为“稳定币 L1/L2：定义全球支付的下一个时代”。该研究考察了专门为稳定币交易设计的应用特定区块链的涨势，并对五个项目进行了概述，Plasma、Stable、Codex、Noble 和 1Money，它们各自定位为数字美元转移的主导轨道，因为可编程货币在现实世界中获得了真正的牵引力。

稳定币是少数几种在传统金融中实现了有意义采纳的加密技术之一，支撑着每年数万亿的交易量。然而，尽管有这样的规模，稳定币的潜力仍然受到基础设施缺陷的限制：费用波动、扩展瓶颈以及合规和机构整合方面的缺口限制了更广泛的使用。

报告中详细介绍的专用 Layer-1 和 Layer-2 链旨在通过为稳定币的流动创建更可控的环境来解决这些限制。这些区块链正在设计内置合规功能、确定性费用模型，并与传统金融系统建立更紧密的联系，以换取企业和银行所需的实用可预测性，牺牲了一些通用网络的开放性。

“市场正在意识到通用区块链可能并不适合特定用例，”Foresight Ventures的投资合伙人Alice Li表示。“我们看到专门的基础设施专门用于稳定币转移。这个领域特别有趣的是，不同项目从不同角度解决同一个问题。一些项目优先考虑原始性能，另一些则关注合规整合，还有一些则注重用户体验。目前尚不清楚哪种方法将证明最成功。”

主要市场趋势

Foresight将新兴技术栈分为几个核心层：资产发行、跨链结算、企业合规工具和最终用户支付体验，并绘制出五个项目如何试图控制该价值链的各个部分。报告识别出的一个明显趋势是市场细分：与其让一个平台试图为每个人提供一切，链条则瞄准了细分市场。

一些公司正在利用与现有发行者的深厚关系来捕获现有流动性；另一些则在吸引受监管的发行者和机构基础设施，以直接向银行和支付处理商发起吸引，而少数公司则在实验新颖的共识机制，以达到前所未有的规模。

另一个主要的战场是终端用户的交易定价。报告突出了重新思考费用的出现模型，从协议赞助的燃料费（gas）使得实际零费用转账成为可能，到让稳定币自身支付交易成本的设计，消除了用户仅为了转账而持有波动性本地代币的需求。

战略合作伙伴关系正成为决定性的竞争优势。Foresight的分析显示，与顶级交易所、托管服务提供商、支付处理商以及传统金融机构的整合形成了一个不断扩大的护城河；资金来源和合作伙伴列表通常与早期采用信号及流动性首次出现的地方相关。

数字金融中的架构变革

报告中的早期指标已显示出某些生态系统的潜力。测试网存款在某些链上达到了历史最高水平，在某些情况下超过$1 亿，而原生稳定币的流通量在更成熟的平台上迅速增长，在某些情况下超过了五亿美元，这些都是开发者活动和流动性跟随叙述的迹象。

作者们认为，企业采用的路径将高度依赖于监管态度。几个项目正在积极嵌入链上合规特性，并招募前监管机构人员加入顾问委员会，将自己定位为机构资本的更安全通道，并使监管对话成为其市场推广策略的核心部分。

综合来看，报告所描述的专业稳定币基础设施代表了Foresight所称的数字金融领域长期期待的架构转变：这是一种从试图将支付功能改装到通用网络上，转向为速度、成本可预测性和机构信任而构建的定制化支付轨道。对于投资者而言，报告提供了一幅实用的地图，描绘了动量正在聚集的地方，详细列出了每个项目的资金、合作伙伴和早期进展，以帮助评估哪些团队正在获得关注。

对于企业和开发者来说，它作为技术选择和合作伙伴选择的路线图，阐明了目前哪些平台提供最佳的互操作性、合规性和开发工具，以支持可扩展的稳定币驱动产品。分析没有明确指出单一赢家，而是建议多个架构可以共存，各自服务于一个巨大的流动性市场的不同细分。