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⚠️ 活动要求:
原创内容,至少 300 字, 重复或抄袭内容将被淘汰。
不得使用 #Gate广场征文活动第二期# 和 #ERA# 以外的任何标签。
每篇文章必须获得 至少3个互动,否则无法获得奖励
鼓励图文并茂、深度分析,观点独到。
⏰ 活动时间:2025年7月20日 17
【日本】2025年5月的实际消费支出因临时因素而扩大,消费持平但前景可期 | 清晰解读日本和美丽国的重要经济指标 | マネクリ マネックス证券的投资信息和对金融有帮助的媒体
2025年7月8日(星期二)14:00发布
日本 景气观察者调查2025年6月分
(其他:最新的家庭调查・商业动态统计快报・消费趋势调查・消费活动指数)
【1】结果:部分回暖,但消费趋势不一
【图表1】最近的消费相关统计 ! ※没有补充的<单位>为指数值,括号内为去年同月比% 出处:总务省、内阁府、日本银行、经济产业省由Monex证券制作 2025年5月的家庭调查显示,双职工家庭的实际消费支出为351,000日元,比去年同月增长6.1%,连续三个月同比为正。一些临时性的汽车购买等支出推动了整体支出,扩大了增长幅度。实际收入在五个月后首次实现实际增长,且可支配收入(收入中扣除税款和社会保险费后的收入,俗称实得收入)也处于正区间,尽管有所波动,但收入和消费仍然相互关联地变化(图表2)。
其他消费指标的概况来看,经济产业省的基调判断认为零售销售额处于波动状态,显示出停滞的感觉。此外,由于入境需求的减少,百货公司(2025年4月分)的销售持续呈现负增长,部分领域显现出疲软。消费心态有所回升,整体表现并不差,但依然给人一种不够强劲的印象。
【图表2】两人以上劳动者家庭的收入与消费的变化(与去年同月相比,%) ! [](http://img-cdn.gateio.im/social/moments-721084fd09496103d3df72ae9e1b773a019283746574839201 出处:由总务省制作的Monex证券,三个指标均为实际基础
【2】内容・注目点:前四半期的GDP民间最终消费持平
【图表3】家庭消费趋势指数与消费活动指数的变化 ! [])http://img-cdn.gateio.im/social/moments-04531281bb5e390ac8cf38de8f7f2e13019283746574839201 出所:日本银行、总务省由马奈克斯证券制作 ※CTI微观是两个以上世带 世帯消费动向指数,又称CTI微观,是对“家庭平均消费支出额”的指数化。3月份,二人及以上家庭的CTI微观较上月(季节调整值)上升了2.3%,尽管如上所述,一次性因素占据了较大比重,但消费扩大的趋势得到了确认。
另一方面,日本银行计算的消费活动指数在过去几个月维持在横盘状态,消费扩张并未显现。虽然需要等待下次的数据,但目前预计2025年4月至6月的GDP中个人消费将保持横盘,前期相比约为0%。
【3】所感:在不确定性持续的情况下期待消费驱动的经济
【图表4】消费心理指标的推移(点数) ! 出所:内阁府制作,马内克斯证券,影子为经济衰退期 消费心态有回暖的趋势,而这一基调是否会持续将是一个关键点。此外,春季劳动谈判的工资上涨率虽然小幅提高,但仍高于去年,预计会逐渐影响消费。当前日本市场上,由于美国政府的关税政策及其谈判拖延,制造业为中心的本季度(2025年7月至9月)景气感改善和扩大的可能性不大。
另一方面,压迫家庭消费的稻米价格也开始出现下降。由于同比涨幅超过5%的工资上涨率,如果实际工资逐渐趋于正值,那么消费主导的内需部门将被认为是支撑经济的因素。实际上,主要零售业的同店销售额呈现出良好的数字。尽管入境需求的高峰感将成为逆风,但国内需求是否会扩大将是关键所在。
马内克斯证券 财务智能部 山口 慧太