实用代币与热点代币:谁将引领未来市场?

自从某交易平台推出以来,市场经历了多轮热点代币的狂热,从2024年4月持续到2025年1月初。

不过,随着某热点代币价格大幅回落,投资者开始思考实用代币是否更具长期投资价值。

实用代币通常作为协议的使用费用。这在许多区块链项目的商业模式中很普遍。此外,这些协议还可能实施回购或销毁机制,反映其基本面情况。

那么,市场转向是否会为实用代币带来更高回报?让我们深入分析一下。

1. 交易所代币表现更加稳健

在某热点代币推出后,相关领域迅速升温,但一个月内就开始降温,到2月1日时收益出现逆转。

此后,热点代币价格持续下滑。其他板块如公链、DeFi和基础设施的代币也经历了类似走势。

然而,同期BTC和交易所代币保持了稳定,交易所代币甚至出现了上涨。

2. 交易所代币分析

深入观察发现:今年8个主要交易所代币中,有7个表现优于BTC,其中6个实现了正收益。

某交易所代币在早期阶段显著上涨,而另一家交易所的代币则实现了最高的年度增长。

那么,交易所代币为何表现更加稳定呢?

3. 交易所代币收入情况

一个可能的原因是交易所代币的收入更高(收入指销毁或回购的金额)。

过去一年,交易所代币的平均收入与市值比为0.12,是DeFi项目的两倍多。

4. 交易所代币收入与回报关系

如前所述,在这些交易所代币中,某代币表现最为稳定,反映了其2025年1-3月期间与去年收入市值比相关的显著价格回报。

然而,这并不意味着每个代币都遵循相同趋势。例如,某交易所代币位于右下角,因为它在2024年回报很高,但这种回报无法持续到2025年。

值得注意的是,部分交易所去年并未公布任何代币销毁或回购记录。

5. 总结

在市场下行期间,交易所板块的价格可能因收入预期而保持稳健。然而,在评估各个交易所时,仍有许多其他因素在推动代币价格变化。

6. 研究方法

从市值排名前100的项目中选择了57个代币,包括:

• 确认有收入或费用数据的代币
• 确认没有收入的代币(如热点代币)

不包括:

• 包装代币
• 跨链桥代币
• BTC
• BTC硬分叉