香港《稳定币条例》重磅出台:申请要求、监管框架与行业影响全解析

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香港《稳定币条例》深度解读:监管框架、申请要求与行业影响

2025年5月29日,香港正式发布《稳定币条例》,并宣布将于8月1日生效。这一法规的出台引发了业内外广泛关注,人们普遍希望了解这部法案能带来哪些实际利好,对Web3行业将产生何种影响,以及如何申请相关牌照等问题。

本文将重点聚焦这部新《条例》,对其进行详细梳理,探讨以下几个关键问题:

  • 申请稳定币牌照的最低要求是什么?
  • 持有稳定币牌照可以开展哪些业务?
  • 储备资产管理和赎回机制如何规定?
  • 《条例》对行业意味着什么?香港金融市场格局是否会发生重大变化?

一、香港《稳定币条例》监管框架解读

1. 香港监管的是哪种稳定币?

《条例》将监管对象限定为在香港运营的"指明稳定币",即完全参考一种或多种官方货币、金管局指定的计算单位或经济价值储存形式,或以上组合来维持稳定价值的稳定币。实际上就是通常所说的法定货币挂钩稳定币。

港府选择以支付功能为监管重点,因为法币稳定币最有可能被当作"准货币"在金融交易市场流通。《条例》明确限制持牌人不得就其发行的指明稳定币支付利息,以减小其被视为储蓄类金融产品的可能性。

2. 稳定币的哪些活动受到了限制?

《条例》规定,以下活动属于"受规管稳定币活动",必须持牌:

  • 在香港发行指明稳定币
  • 在香港以外地区发行锚定港币的指明稳定币
  • 金融管理专员指明的其他活动
  • 向公众积极推广自己进行或看似进行以上活动

此外,《条例》还对提供指明稳定币、相关广告、欺诈活动等进行了规定。

从管辖权看,港府不仅规管香港境内发行的稳定币,也将香港境外锚定港币的稳定币发行纳入监管,体现了对货币主权和金融稳定的高度重视。

3. 如何申请稳定币牌照?

任何在香港发行、管理、分销指明稳定币的公司或在香港以外成立的认可机构,均需向金融管理专员提交正式牌照申请。申请人需满足《附表2》规定的"最低标准",主要包括:

  • 有足够的财政资源及流动资产
  • 配置对应的储备资产
  • 建立赎回机制
  • 管理层要求
  • 审慎及风险管理
  • 打击洗钱及恐怖分子资金筹集措施
  • 信息披露要求
  • 恢复计划及有秩序缩减规模等

港府对稳定币牌照申请者维持了一贯的高标准和严要求。申请机构需认识到这不仅是申请过程,而是对公司资本实力、合规能力、风控体系的全面考验。

4. 持牌人有什么合规义务?

获得牌照后,持牌人须履行一系列持续合规义务,主要包括:

  • 缴纳年费
  • 公开展示牌照编号
  • 持续符合最低标准
  • 资料变更报告

获得牌照并非"一劳永逸",金融管理专员可根据市场风险变化或监管评估结果,临时附加、修改发牌条件。

《条例》对持牌人的资金实力要求较高,更适合资金充裕、资产体量较大的企业从战略层面进行中长期布局。中型企业在决策前应充分评估可行性与持续性。

5. 牌照的注销、吊销与暂停机制如何规定?

若持牌人不再符合监管要求,金融管理专员有权:

  • 暂时吊销牌照不超过6个月
  • 根据《附表4》列明的理由主动撤销牌照

6. 《条例》对稳定币使用者有何保障?

《条例》为稳定币终端使用者构建了法律保障机制,主要包括:

  • 严格规范持牌人宣传及营销行为
  • 使用者权益保护机制,如要求持牌人具备足够储备资产、设立审计机制等

对广大投资者而言,关键是学会识别持牌稳定币发行人,理性参与稳定币交易与持有。随着《条例》实施,不符合持牌标准的边缘项目和小众稳定币可能面临市场出清甚至崩盘风险,投资者应高度警惕。

7. 金管局的监管权限有多广?

金融管理专员在香港稳定币监管架构中扮演重要角色,具有:

  • 审批与发牌权限
  • 日常监管权限
  • 当持牌人出现重大经营风险时的直接调查、取证权力

这表明金管局对稳定币涵盖了几乎全方位的监管权限,具有高度威慑力和执行力。

二、《稳定币条例草案》到底有何意义?

1. 政策层面的意义

香港通过本地法律确立稳定币监管体系,实质上是在抢占"数字铸币权",特别是以港元锚定稳定币的合法地位。

2. 对Web3世界的意义

稳定币的制度化是推动RWA端到端闭环的关键。随着合规框架确立,稳定币有望成为RWA的"原生资金层",减少对传统法币系统的依赖,提升链上金融效率与透明度。

对原生Web3项目而言,最大影响是被纳入可接触更大规模资产的通道。获得合规身份意味着可以对接机构投资者、RWA资产、传统金融系统,参与更高质量、更爆发性的流动性释放。

3. 人民币稳定币是否有可能落地?

香港稳定币监管的落地为"人民币稳定币"打开了政策想象空间。如果未来能找到合适的RWA标的,为人民币稳定币提供稳定的流通载体,其使用逻辑将更加成立。香港可能成为人民币稳定币与国际Web3市场之间的"政策缓冲带"。

大陆短期内还不太可能复制香港的做法,但香港的"试验田"经验,未来或可为更大范围的数字金融战略探索提供蓝本。

三、结语

随着《条例》正式落地,香港在全球稳定币监管竞赛中迈出了关键一步。这不仅是本地金融政策的革新,更是对整个Web3生态、RWA乃至全球货币格局的战略试探。一个全新的制度空间正在打开,香港给出了让稳定币合法化、系统化、产业化的清晰路线图。这对整个Web3世界而言,既是挑战,更是机会。

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评论
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AlphaLeakervip
· 07-23 17:30
监管来了 顶不住了
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半仓就是空仓vip
· 07-21 03:02
越搞越严 谁还玩啊
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DeFi老顽童vip
· 07-21 03:02
归途的每一步都是套利机会
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链上资深福尔摩斯vip
· 07-21 02:59
终于等到了
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GateUser-a180694bvip
· 07-21 02:51
这监管真的来了
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