再质押市场潜力项目分析与风险提示

EigenLayer热度再起的原因

随着比特币现货ETF获批，以太坊利好显现。以太坊现货EFT通过的预期及坎昆升级，让沉寂已久的以太坊重新焕发活力。

以太坊质押量不断攀升，再质押需求日益凸显。EigenLayer允许用户将ETH、lsdETH及LP Token重新质押在其他侧链、预言机、中间件等，作为节点并获得验证奖励。这使得第三方项目可以享受ETH主网的安全性，ETH质押者也能获得更多收益，实现双赢。

再质押风潮随着EigenLayer增加LST抵押额度后成为以太坊生态焦点。短短一个月内，EigenLayer吸纳了50多万枚以太坊，TVL超16亿美金，成为以太坊链上排名第12的顶级协议。

近期EigenLayer宣布为Cosmos子链提供再质押服务，这对以太坊和Cosmos都具有重大意义。此举使Cosmos获得了以太坊的安全性，同时为以太坊质押者开辟了增量收益的新天地。

首个使用EigenLayer验证服务的AVS - EigenDA即将上线，其DA服务的叙事也随着Celestia的代币TIA暴涨而成为市场关注焦点。

再质押赛道潜力项目

再质押赛道不仅有EigenLayer，Restaking叙事下的衍生项目也蕴含诸多机会。以下是四种主要的再质押类型：

1. LSD Restaking：将存入LSD协议获得的LST存入EigenLayer再质押。
2. Liquid-LSD Restaking：通过LRD协议将LST委托给协议代为存入EigenLayer再质押，用户获得LRT。
3. Native Restaking：验证者使用EigenPod智能合约将验证者提款凭证重定向到EigenLayer。
4. Liquid Native Restaking：小额ETH节点服务项目将节点内ETH提供给EigenLayer再质押。

以下是五个未发币的再质押项目，均可在获取各自项目积分的同时获取EigenLayer积分：

Kelp DAO

Kelp DAO是Stader Lab推出的多链支持Restaking项目，属于Liquid-LSD Restaking类型。目前开放存入Lido的stETH和Stader的ETHx，但因EigenLayer LST额度已满，暂停存款。

Swell

Swell是老牌LSD协议，最近宣布进军Liquid Restaking领域，属于Liquid Native Restaking类型。增加再质押功能后，用户可将ETH存入换出rswETH，不受EigenLayer LST额度限制。

ether.fi

ether.fi属于Liquid Native Restaking类型，采用去中心化、非托管方式实现ETH质押，并提供再质押服务。不受EigenLayer LST限额影响，其抵押凭证代币eETH是少数具有流动性的LRT。

Renzo

Renzo同属Liquid Native Restaking类型，不受EigenLayer LST存款限额限制。需注意存入的ETH暂不开放赎回，抵押凭证ezETH也不可转移。近期完成300万美元种子轮融资，安全性得到保障。

Puffer Finance

Puffer Finance是反罚没的流动性质押协议，属Liquid Native Restaking类型，暂未开放质押。其再质押功能将EigenLayer的32 ETH门槛降至2 ETH以下，吸引小型节点。

利用Pendle参与再质押

Pendle是去中心化利率交易市场，通过其YT交易可加速获取ether.fi和EigenLayer积分。购买YT-eETH可同时获得质押收益、ether.fi双倍积分、EigenLayer积分及Pendle交易奖励。

然而，YT价格随到期日临近逐渐降低，本质上是用时间换取质押收益和积分。也可通过组LP获取奖励，但可能面临无常损失，积分获取效率较低等问题。

再质押的潜在风险

1. 罚款风险：恶意活动可能导致质押ETH损失。
2. 集中化风险：过多质押者转移到单一协议可能对以太坊造成系统性风险。
3. 合约风险：各协议的智能合约可能存在安全隐患。
4. 多层次风险叠加：再质押将原有质押风险与额外风险相结合，形成多层次风险。

总结

ETH/BTC汇率在比特币现货ETF通过后强势反弹。在坎昆升级和以太坊现货ETF等利好加持下，以太坊生态有望迎来回暖。未来重点关注L2板块和EigenLayer再质押生态。

参与本文提及的再质押项目可能是当前性价比最高的选择。然而，不断套娃的再质押本质上是为流动性创造的投机杠杆，在带来更高收益的同时也放大了风险。用户应审慎评估，权衡收益与风险。