预测市场:集体智慧的量化工具

预测市场是一种开放的交易平台,参与者可以对特定事件的结果进行交易。这些市场的运作类似于自由市场经济,价格会根据参与者的集体判断而调整。用户可以交易某些事件发生的概率,最终的市场价格反映了这些事件的预期可能性。

预测市场的开放性是其最重要的特征之一。与传统博彩不同,预测市场以相同的赔率起步,随后根据参与者的知识和见解自然调整价格,以反映最可能的结果。

以2022年12月的FIFA世界杯决赛为例,假设是阿根廷对阵英格兰。预测市场会创建两种结果代币:ARGWIN(阿根廷获胜)和ENGWIN(英格兰获胜)。这些代币起初以50/50的价格交易,随着参与者根据预期购买,价格会根据供需关系波动。最终,市场将自我调整,代币价格将反映出最有可能的结果。

预测市场也可以被视为衍生市场。它们允许参与者根据未来未知事件的结果交易合约,形成的市场价格可以被视为集体预测。预测市场作为衍生市场具有一些优势:

• 无需基础资产即可运作
• 自动做市商(AMM)实现相对简单
• 多功能性强,可提供通用产品
• 与欧式期权具有同构关系
• 资本效率高
• 无逼空风险

但也存在一些劣势:

• 流动性提供者面临风险,尤其在黑天鹅事件期间
• 作为新颖概念,存在学习曲线
• 可能存在未知风险

预测市场主要有两种机制:连续双向拍卖(CDA)和对数市场评分规则(LMSR)。CDA依赖交易者之间的直接互动来促进价格发现,适合高流动性市场。LMSR则是一种自动做市商机制,能解决低流动性问题,确保交易随时可以进行。

预测市场可以分为多种形式:

• 二元市场:两个可能的结果
• 分类市场:多于两个选项
• 标量(区间)市场:预测结果在特定范围内
• 组合市场:结合多个预测市场创建多层次结果预测

相比传统民意调查,预测市场通过金融激励鼓励准确预测,市场动态能自然修正价格偏差,从而提供更可靠的数据。

预测市场是强大的预测工具,适用于各种场景。一个理想的预测市场平台应创建用户友好的环境,吸引流动性并提供快速响应,使市场创建和参与变得简便。去中心化和无权限参与进一步提升了平台潜力,使用户能发现宝贵数据。理解CDA和LMSR机制的优劣对设计有效的预测市场至关重要,而自动做市商在确保预测准确性方面可能会变得越来越重要。