新一轮争议：某A股公司的Web3尝试引发多方关注

近日，一家A股上市公司的Web3相关举措引发了广泛讨论。该公司不仅推出了一款与股票分红挂钩的数字藏品，还宣布完成了首批非金融RWA（真实世界资产）产品的发行。这一系列操作在短时间内吸引了数字藏品爱好者和传统投资者的目光，但同时也引发了对其合规性和可持续性的质疑。

从数字藏品到RWA：创新还是冒险？

该公司推出的数字藏品不同于普通的收藏品，它承诺持有者可在未来三年内获得与公司股票分红等值的现金收益。这种模式的特点包括：

1. 收益与公司股票分红挂钩
2. 需要定期激活以维持资格
3. 公司保留解释权和取消资格的权力
4. 用户发表不当言论可能导致资格被取消

此外，公司还宣布发行了价值1000万元的非金融RWA产品。这个产品将公司设备的使用权和运营权进行数字化映射，形成一种类似"数字会员卡"的结构。持有者可以在区块链上转让或寄售这些权益，同时享受相应的使用权或收益。

这种RWA模式的主要特点是：

1. 将使用权而非所有权数字化
2. 避开了证券监管的范畴
3. 权益确认在链上，但实际兑现仍依赖线下流程
4. 结合了设备租赁和Web3权益卡的混合模式

创新还是风险？专业人士的担忧

尽管这些举措看似创新，但一些业内专家对其合规性和可持续性表示担忧。主要问题包括：

1. 权益结构模糊，用户难以维权 无论是数字藏品的"分红对等收益"，还是RWA的"设备使用权"，都缺乏明确的法律合同或智能合约支持。这可能导致用户在权益受损时无法有效维权。

2. 言论管控与收益激励的结合可能影响社区生态 公司规定可因用户的不当言论取消其权益，这种做法可能会限制用户的表达自由，与Web3的开放精神相悖。

3. RWA结构可能触碰金融监管红线 虽然目前的设计暂时避开了一些监管敏感点，但如果未来项目扩大规模或引入更复杂的权益组合，可能会被视为"变相发售金融产品"，甚至触及非法集资的边界。

对用户和创业者的提醒

对于普通用户：

• 购买的数字藏品并非法律意义上的财产权或股权
• 收益兑现存在不确定性
• 权益缺乏法律保障和司法执行力

对于Web3创业者：

• 不应将此案例视为行业标杆
• 开发RWA产品时需谨慎考虑合规、合同和治理问题
• 数字藏品可用于品牌推广，但不应替代正式的法律权益

结语

创新固然重要，但合法合规、透明可持续才是Web3项目长远发展的基石。企业在尝试新模式时，应当谨慎权衡风险，确保不触碰监管红线，同时也要充分保护用户权益。只有在合规的基础上推动创新，才能真正推动行业的健康发展。