加密市场：牛市是否已终结？

春节过后，加密市场似乎陷入了一片寒冷。原本期待特朗普上台会给加密行业带来新希望，但2月3日的事件却给全球市场带来了沉重打击。

在美国掀起新一轮关税争端的背景下，全球金融市场遭遇动荡。美国股市当日全线下跌，亚太市场也受到明显冲击。虽然关税政策随后宣布推迟一个月，但加密市场已在不确定性中遭受重创。

比特币价格大幅下挫，一度跌至9.11万美元，日内跌幅约7%。以太坊更是暴跌25%，触及近一年来的最低点2080.19美元。市值排名前200的代币普遍下跌，引发大规模爆仓，据估计约有80-100亿美元遭到清算。

这一事件似乎成为了分水岭。尽管此后有利好消息出现，主流加密货币也有所回暖，但市场情绪仍表现脆弱，币价波动剧烈，山寨币表现低迷。甚至此前强势的AI板块也因新玩家的出现而陷入沉寂。

在这种情况下，市场开始讨论牛市是否已经结束的问题。实际上，当前市场的主要博弈点集中在美联储货币政策和特朗普加密政策两大方向。

美联储的货币政策直接影响全球流动性，去年12月鲍威尔的鹰派言论就曾导致市场大跌。因此，全球对美国通胀数据表现出前所未有的关注。

1月底，美联储暂缓了此前的降息趋势，将利率目标区间维持在4.25%-4.5%不变。随后公布的非农就业数据显示劳动力市场保持健康状态。这些信息都影响了市场走向，比特币难以突破10万美元关口，以太坊也在2700美元附近徘徊。

从宏观角度看，美联储的谨慎态度是可以理解的。特朗普上台后的关税政策已引发全球避险情绪上升。关税已成为实现多重目标的工具，但这也可能推高通胀压力。

为应对外部不确定性并保留政策灵活性，美联储采取观望策略是合理的。市场普遍预期美联储可能在6月或7月开始降息，但全年降息次数可能不超过两次。3月维持利率不变已成为共识。

除了外部因素，美国内部政治也并非平静。消费者金融保护局网站曾短暂瘫痪，特朗普与马斯克之间的关系也引发讨论。这些不确定性可能促使资金流向更安全的领域。

尽管宏观环境存在挑战，特朗普政府在加密监管方面却带来了一些积极变化。SEC高层人事变动后，对加密行业的态度有所缓和。山寨币ETF申请正在加速，比特币ETF实物创建和赎回提案也已提交。

美国联邦存款保险公司也在重新评估对加密相关活动的监管方法，为银行参与加密业务提供了合规路径。这将有利于加密货币融入传统金融体系，为多个细分领域奠定基础。

白宫数字资产工作组正在研究比特币储备的可行性，多个州也启动了相关计划。这些举措可能为比特币带来新的购买力和价格支撑。

整体来看，特朗普政府对加密行业的支持力度不小，但市场反应却不及预期。这主要是因为投资者情绪仍较为脆弱，避险因素主导投资决策。不过，主流加密货币的支撑位相对稳定，比如比特币在93000-98000美元区间获得支撑。

机构投资者仍在持续买入，显示对长期前景保持信心。比特币和以太坊现货ETF持续获得资金流入，累计规模可观。

短期内，比特币可能在9万到10.6万美元之间震荡，大幅下跌的可能性不大。以太坊由于缺乏稳定因素，价格可能进一步下行。山寨币市场则面临供给过剩和流动性不足的问题，除少数具备资本背书或热点题材的币种外，整体走势或将持续低迷。

在当前环境下，投资者需密切关注宏观经济指标。本周将公布多项重要数据，包括通胀预期、货币政策报告以及CPI和PPI数据。这些信息将对市场走向产生重要影响。

综上所述，在不确定性较高的市场环境中，保持谨慎和避险或许是较为明智的策略。