RWA市场2025年上半年显著增长，但仍面临多重挑战

2025年上半年，真实世界资产（RWA）代币化市场迎来了显著增长。截至6月6日，全球RWA市场总市值已达233.9亿美元（不含稳定币），较年初增长48.9%。私人信贷和美国国债成为市场的主导力量，两者合计占据了近九成的份额。

然而，这一亮眼成绩背后隐藏着诸多问题。资产类别高度集中、流通性受限、透明度不足以及与加密原生生态系统关联度较低等因素，使得RWA距离成为真正的主流赛道仍有一段距离。

私人信贷成为RWA市场中最受欢迎的资产类型，总规模达135亿美元，占比约57.7%。其中，某区块链金融技术服务平台以101.9亿美元的活跃贷款额位居榜首。该平台主要提供房屋净值信贷额度（HELOC）服务，允许用户获得房屋价值85%的信用额度贷款。

美国国债是RWA市场份额第二高的资产类别。这类RWA将传统的美国国债、现金和回购协议等美元计价资产，通过区块链技术转化为数字代币。某大型资产管理公司发行的代币目前发行总量约为29亿美元，成为该领域的领头羊。

在公链对比方面，以太坊仍是RWA资产最青睐的区块链网络，市值占比达55%。出人意料的是，某Layer 2解决方案以22.5亿美元的资产发行量成为排名第二的RWA公链。这主要归功于一家引入Web3技术的资产管理公司，该公司允许机构在其应用上发起投资机会。

此外，某老牌公链也在RWA市场中异军突起，成为排名第三的RWA发行公链，主要依靠与大型金融机构的合作。另一个新兴公链虽然发行量不大，但增长速度较快，从2025年1月以来已增长101%。

尽管数据亮眼，RWA市场仍面临诸多挑战：

1. 资产类别过于集中，主要集中在私募信贷和美国国债方面，且部分项目的数据透明度不足。

2. 国债类RWA产品面临来自稳定币的竞争压力。

3. 资产类别单一，商品类、股票类、基金类产品占比仍然较低，发展受到多方面制约。

4. 市场规模与稳定币市场相比仍然较小，甚至不及某些新发行的公链代币市值。

5. RWA市场目前主要由机构和大玩家主导，普通投资者参与难度较大。

总的来说，2025年上半年RWA市场虽然取得了显著增长，但要真正成为主流赛道，还需在透明度、流动性和生态融合等方面实现突破。如何克服当前瓶颈，将决定RWA是昙花一现还是开启金融新篇章。