DeFi复苏在即？Aave或将引领行业新一轮增长

近期，DeFi领域的多位知名人士暗示可能即将迎来复苏。一位分析师最近分享了一篇论述，阐明了DeFi 2.0反弹可能即将到来的原因。以下是其中强调的主要推动因素:

• DeFi生态显著进化，带来更好的可扩展性、安全性以及创新用例，如真实世界资产代币化和链上信贷产品。
• 总锁仓价值(TVL)自去年10月以来几乎翻了三倍，去中心化交易所(DEX)交易量持续增长。
• 大型机构通过代币化基金和稳定币进入市场，表明主流接受度提高。
• 近期降息提升了流动性，使DeFi收益率相较传统投资更具吸引力。
• DeFi生态系统更加成熟、安全，已为新一波增长做好准备。

在更广泛的经济环境中,50个基点的降息可能标志着转折点。M2供应量再次上升，比特币紧随过去周期的趋势，暗示可能开始一场强势牛市。

尽管一些人警告激进降息往往预示经济衰退，地缘政治紧张局势仍存在，但目前市场整体保持积极态度。这轮反弹感觉不同，似乎正在为一场可能让许多人感到惊讶的独特上涨做准备。

鉴于经历了长期熊市，当前可以合理认为DeFi估值受到压制，暗示这一领域可能被低估。接下来将仔细审视AAVE的地位，并评估其在DeFi强势复苏中的潜在角色。

Aave:准备爆发了吗？

DeFi的TVL已从2022年的低点大幅反弹，增长了两倍多，达到770亿美元。然而，尽管有这一恢复，当前的TVL仍比2021年的峰值(约1540亿美元)低50%。这表明，尽管该领域的兴趣在增加，DeFi估值仍远低于上一轮牛市的巅峰。

1. 市场领导力与活动

Aave是DeFi领域的领导者之一，允许用户无需中介即可借贷加密货币。最初于2017年推出，并于2018年更名为Aave，该平台在2020年的DeFi繁荣中获得了动力，并在过去三年中占据了DeFi借贷市场的50%以上的份额。其成功的驱动力在于持续的升级和新产品的推出，例如GHO稳定币，以及增强安全性的4亿美元"保护伞安全模块"。"买入并分发"计划通过创造稳定的买入压力进一步支持了长期的代币增长。

在2024年，Aave的TVL达到了130亿美元，表明了强劲的用户采纳率和对平台日益增强的信心。GHO稳定币的推出也增加了其收入来源，而最近向非EVM链如Aptos的扩展则拓宽了其市场范围。

Aave的活跃贷款最近也有所增加。截至最新更新，Aave的活跃贷款为74亿美元，显著增长，巩固了其在DeFi借贷市场的主导地位。这个增长得益于其代币经济学的近期调整，减少了AAVE代币的通胀压力，并将收入转向稳定币的质押者，使该协议对贷方更具吸引力。

2. 低估与积累潜力

尽管Aave占据主导地位，但Aave及其他DeFi项目仍然显得被低估。几个月前，有分析师解释了Aave的价格与费用(P/F)比率为2.8倍，年收入为2.4亿美元。鉴于其93%的代币供应已经流通，Aave相比其他项目可能面临较少的抛售压力，在经历了2.5年的盘整期后有可能迎来一波反弹。最近的突破暗示Aave可能正处于新的上升趋势的早期阶段，使其成为长期积累的有吸引力资产。这一技术走势，加上其坚实的基本面，支持了其潜在价格恢复的论据，尤其是在DeFi项目再次获得关注时。

3. 机构兴趣

最近，机构对Aave的兴趣主要受其推出的Aave Arc驱动，Aave Arc是专为受监管金融机构设计的许可型DeFi产品。目前，该平台可供超过30家白名单公司访问，包括多家知名机构。通过提供一个合规的环境进行数字资产的借贷，Aave Arc旨在弥合传统金融与DeFi之间的鸿沟，提供高收益机会的同时满足监管标准。

此外，一些投资机构正式将Aave添加到其数字资产组合中。随着潜在的美国降息临近，较低的传统利率将减少美元货币市场基金提供的收益，使DeFi的高收益相比之下更具吸引力，进而提高需求。

今年ETH ETF的推出也可能为DeFi带来大量资金流入，Aave由于其在以太坊借贷市场的强势存在，有望成为主要受益者，吸引来自机构投资者的新资本。

4. 竞争优势

与其他竞争对手相比，Aave以其多链能力和更广泛的资产支持而脱颖而出。Aave在多个网络上运营，覆盖面更广，费用更低，交易速度更快，对用户更具吸引力。

此外，Aave支持更广泛的抵押品类型，从传统加密货币到代币化资产和质押衍生品。这种多样化的提供，再加上闪电贷款和GHO稳定币等功能，帮助Aave捕获了DeFi市场中更大的份额，并保持了其在借贷领域的主导地位。

5. 即将到来的催化剂

Aave 2030是Aave Labs的战略提案，旨在将协议扩展到以太坊之外，并在未来几年内引入新功能。关键目标包括:

1. 多链扩展:Aave旨在支持非EVM链并扩展其存在，构建一个网络不可知的跨链DeFi平台。这将允许用户在不同的区块链生态系统中访问Aave的服务，增强流动性并提高用户采纳率。

2. Aave V4升级:引入真实世界资产集成、更高的资本效率和改进的治理工具。通过将真实世界资产与其原生稳定币GHO集成，Aave旨在多样化其抵押品基础，为其借贷服务提供更多的稳定性。这一举措可能会吸引更多的用户和机构，尤其是那些寻找更安全、以真实世界为基础的金融产品的用户。

3. 主动的资金模型:与以往的回顾性资金模式不同，Aave提出了一项主动的预算模型用于其2030计划，提前设定了明确的分配和目标。初始预算包括1500万GHO和25,000 stkAAVE，用于研究、开发和安全审计。

Aave的总体目标是到2030年建立一个可持续的、跨链的、合规的DeFi生态系统，能够适应市场动态变化，并作为零售和机构用户的核心基础设施。

看涨的基本面因素

• Aave控制着67%的DeFi借贷市场，管理着74亿美元的活跃贷款，使其在DeFi借贷增长中处于有利地位。
• Aave在多个区块链上活跃并计划进一步扩展，吸引更多用户和流动性。
• Aave的GHO稳定币正在获得吸引力，增加了平台收入，使其收入更加多样化和稳定。
• Aave Arc专为机构投资者设计，允许他们以合规的方式参与DeFi，帮助Aave吸引大量的传统金融流入。
• ETH ETF的潜在推出和利率降低可能吸引更多资金流入DeFi，给Aave带来大幅提升其TVL的机会。

看跌的基本面因素

• Aave在DeFi借贷市场中占有较大份额，但这种高集中度意味着任何技术问题、智能合约漏洞或针对Aave的监管行动可能对整个行业产生不成比例的巨大影响。
• 尽管GHO的增长令人鼓舞，但如果其采用放缓或竞争对手的稳定币获得吸引力，这可能会损害Aave的收入，并削弱其在DeFi领域的竞争优势。
• 全球经济衰退将减少流入风险资产(如加密货币)的资金，并限制DeFi平台上的借贷活动，减少平台收入和TVL。
• 不断升级的地缘政治风险可能增加不确定性和市场波动，使投资者不愿参与DeFi。
• 虽然目前看来监管威胁不太紧迫，但仍需密切关注政策动向。对稳定币、借贷协议或DeFi活动的更严格规定可能会削弱信心并减少Aave等平台上的活动，特别是在关键市场。密切关注即将到来的选举和政策转变对于评估这一风险至关重要。