dYdX确立去中心化永续合约领先地位，Chain版本展现潜力

去中心化永续合约领域竞争愈发激烈，dYdX始终保持着行业领先地位，近期交易量更是稳居榜首。

数据显示，截至2024年1月24日，即便仅计入Starkware二层（dYdX v3）的数据，dYdX的交易量依然远超其他衍生品协议。而目前dYdX v4的交易量已与v3相当，在激励措施的推动下可能会有更大发展空间。

dYdX的v4版本，即dYdX Chain，于2023年10月26日推出。该版本实现了包括订单簿和匹配引擎在内的完全去中心化，同时开始向DYDX代币质押者分配交易手续费。

dYdX Chain的全面去中心化

dYdX是一家领先的去中心化永续合约交易所，由Antonio Juliano于2017年创立。在创立dYdX之前，Antonio曾在某知名加密货币交易平台工作，后来全职开发了一款去中心化搜索引擎，但用户较少。

dYdX最初的产品是一个保证金交易协议（v1和v2），允许用户通过借入资金来杠杆交易加密货币。然而，这一产品效率较低，且以太坊上的Gas费用昂贵。

从v3开始，dYdX建立了基于订单簿的交易系统。在使用Starkware构建以太坊二层产品并发行DYDX代币后，dYdX的交易量呈指数级增长，到2023年7月14日总交易量突破1万亿美元。

目前官方主推的dYdX Chain是一条独立的区块链，采用Cosmos SDK和Tendermint PoS共识协议，于2023年10月26日上线，支持每秒2000笔交易。

尽管dYdX v3也能支持高性能的永续合约交易，但v4才真正实现了完全的去中心化。在v3中，某家实体公司运行交易订单簿并收取交易手续费，上线的币种也由开发团队中心化决定。而在v4中，dYdX的前端由dYdX Operations SubDAO运行，订单簿和匹配引擎由全球分散的活跃验证者管理，上线的币种也由链上治理决定。

费用分配给质押者和验证者

在dYdX Chain上产生的所有费用目前全部分配给了验证者和质押者。这些费用包括两部分：主要是以USDC计价的交易费用，另外还有以DYDX或USDC计价的Gas费。

费用按区块逐渐积累，平均1.08秒产生一个区块，用户需手动领取。由于奖励主要来自USDC，即便未及时领取也不会受市场波动影响。

数据显示，过去30天共分配了251万USDC和126 DYDX的奖励。验证者会收取5%-100%的佣金，用户通过特定钱包将DYDX质押给活跃验证者即可获得奖励，目前有60个活跃验证者。

截至1月24日，过去30天的日均质押收益率在6.2%-29.06%之间，平均为14.97%。目前质押的DYDX价值2.12亿美元，过去一个月保持稳定。

某硬件钱包已与特定软件钱包集成，使用该硬件钱包的用户也可通过软件钱包连接到Cosmos应用程序，进行质押等操作。

此外，Cosmos生态中的头部流动性质押服务提供商也推出了DYDX的流动性质押服务。通过该服务质押DYDX的用户将收到stDYDX，质押奖励会自动复投，从而在赎回时获得更多DYDX。

多项措施促进dYdX Chain交易量增长

数据显示，dYdX v4在某些指标上已超越v3。过去24小时，v4的交易量为6.88亿美元，v3为5.46亿美元；v4的交易订单笔数为635791笔，v3为161337笔。但在未平仓合约方面，v4（3888万美元）仍落后于v3（2.51亿美元）。

dYdX采取了一系列措施来促进v4的发展。在dYdX Chain上线前，就制定了一套激励方案，旨在逐步将交易量从v3转移到v4，同时逐步减少v3上的激励。

dYdX DAO已授权某机构运行一个为期6个月的启动激励计划，为dYdX Chain的早期用户分配价值2000万美元的DYDX代币，以鼓励用户迁移到v4。

整个激励计划分为4个阶段（Trading Season），目前正在进行Season 2，将持续到2月14日-2月24日的某一天。用户在dYdX上交易可获得积分，每个Season结束后根据积分发放DYDX奖励。每个Season都会根据前一阶段的反馈对具体激励措施进行优化。

为吸引交易量和流动性，dYdX Chain还提供了交易手续费优惠。整体交易手续费略低于主流中心化交易所。对于Maker，在前120天后，手续费最高为1bps（0.01%）；对于Taker，手续费最高为5 bps。

用户可以通过多种钱包进行交易，也可以通过多个网络进行存款。某支付公司已通过特定渠道发行了原生USDC，未来dYdX的入金也将更加便捷。在dYdX Chain环境下，使用市价单进行交易比以前更加流畅。

总结

dYdX作为去中心化永续合约领域的龙头，其Chain版本自上线以来展现出比v3更强的竞争力，近期v4的交易量已超过v3。

dYdX Chain实现了全面去中心化，包括前端和匹配引擎。交易手续费全部分配给DYDX质押者和验证者。目前仍有多项措施激励v4交易量增长，如Maker返利、交易奖励、绩效奖励等，有望进一步提升dYdX Chain上的交易量和未平仓量。