数字资产金库公司:加密货币投资新蓝海

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数字资产金库公司:加密货币投资的新领域

加密货币投资市场正在迎来一个新的发展方向——数字资产金库公司(Digital Asset Treasury companies,DATs)。这些公司采用类似某知名软件公司的策略,通过在公开股票交易所上市的永久资本工具来提供数字资产投资机会。经过深入研究,我们对这一投资理念充满信心,并倾向于集中投资。

作为投资者,我们不断挑战自己的既有观点。考虑到某些公司持续存在的溢价,以及一些基本面导向型基金的买入行为,我们正在寻找能够利用DAT趋势的非对称机会。尽管溢价幅度可能会有所波动,但投资数字资产金库公司并解释其交易价格高于基础净资产价值(NAV)是有合理依据的。

最基本的看涨理由是,随着时间推移,通过某些公司可能持有更多的每股比特币(BTC-per-share,"BPS")。举例来说:

如果以资产净值的两倍购买某公司股票,实际上是购买了0.5 BTC,而不是直接购买1.0枚BTC。但是,如果该公司能够筹集资金,并且BPS每年增长50%(去年增长了74%),那么到第二年年底,投资者将拥有1.1 BTC,超过直接购买现货的数量。

要相信这种模式能够持续发展BPS,需要相信三个关键点:

  1. 股票并非总是以公允价值交易,市场可能出现非理性,导致估值相对于资产净值过高。

  2. 某些公司股票的波动性很高,这为出售可转换债券或通过出售自身的看涨期权来获取波动性创造了条件,从而获得高额溢价。

  3. 管理层具备充分的财务头脑来利用这些条件。

DAT成功的一个被低估因素是它们将传统投资者行为与数字资产投资联系起来,本质上是将加密货币转化为股票。对某些公司、ETF以及新一波DAT等产品的强劲需求表明,大量资金此前因加密货币原生产品的入门复杂性而被边缘化。令人鼓舞的是,现在有更多资本通过传统系统进入该领域。

从结构性供应角度来看,DAT与ETF也呈现出有趣的对比:购买DAT可以有效地锁定供应,由于DAT实际上是单向封闭式基金,因此出售的可能性较低。相比之下,ETF持有的代币可以像积累一样轻易消散。这种现象可能对标的资产的价格产生更好的影响,因为DAT既可以购买更多代币作为其储备,又不会助长抛售。

市场上已经出现了多家专注于不同加密货币的DAT公司,包括比特币、Solana和以太坊。这些公司正在借鉴成功的策略,但将其应用于不同的加密资产。每种资产都有其独特的优势,如成长空间、波动性、质押收益以及市场需求等。

随着越来越多的DAT公司在市场上取得成功,这一领域正在迎来新的发展机遇。投资者和市场参与者应密切关注这一趋势,因为它可能会对加密货币投资格局产生深远影响。

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评论
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LiquidityWitchvip
· 07-28 20:44
前景真不错呀
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WalletDivorcervip
· 07-25 23:24
看好这个市场行情
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