加密市场迎来重大突破，以太坊现货ETF获批上市

7月23日，美国证券交易委员会（SEC）正式批准了多个ETF发行商的S-1申请，允许以太坊现货ETF上市交易。预计初步交易将于美国时间本周二上午（北京时间明晚）开始。这一决定无疑将为加密市场注入新的活力。

自2023年10月以来，现货比特币ETF就成为推动市场反弹的核心因素之一。特别是在以太坊现货ETF获批后，市场情绪再次被点燃，二级市场呈现出一片繁荣景象。然而，对于普通投资者来说，加密ETF仍然存在一些障碍，如较高的准入门槛、昂贵的手续费以及复杂的交易流程。目前，可选择的主流产品仅限于比特币和以太坊，无法涵盖更广泛、更具增长潜力的标的。

在这种背景下，一些创新型项目正在努力为普通投资者创造更友好、便捷和低门槛的链上加密ETF投资环境。这些项目旨在让更多普通投资者能够参与到加密资产的投资中，分享市场发展的红利。

加密ETF投资热潮方兴未艾

ETF作为一种可在证券交易所自由买卖的开放式基金，允许用户通过对整个行业或市场的组合配置来实现投资目标。这种投资方式不仅使用户能够从单一的个股交易中获取收益，还允许他们从一篮子概念股票中获得回报，从而实现"模糊的正确"——获得近乎Beta的行业净增长收益，分享整体加密市场的成长红利。

目前，无论是美国还是中国香港，已推出的有影响力的加密ETF主要围绕比特币和以太坊展开，尚未出现指数型加密ETF。

数据显示，截至2024年7月22日，11支美国比特币ETF的总资产净值超600亿美元，ETF净资产比率达4.61%，历史累计净流入已超170亿美元，续创历史新高。同时，6支香港虚拟资产现货ETF的总资管规模超3.5亿美元，其中比特币现货ETF持有总量近5000枚BTC，总净资产为3.17亿美元；以太坊现货ETF持有总量近1.3万枚ETH，总净资产为4400万美元。

美国比特币现货ETF在短短半年左右时间内达到逾600亿美元的规模，充分说明了市场对加密资产的热情。然而，传统加密ETF的一些问题仍然阻碍了部分普通投资者的参与，同时也无法囊括更广泛、更具增长潜力的标的。

在这种情况下，针对不同资产类别、不同赛道方向的链上ETF形式的加密投资组合配置开始显得愈发重要和必要。

链上ETF产品的创新

某项目推出了首个指数型链上ETF产品，由20支成分代币组成，可以随时申购和赎回。用户可以通过ETF产品的申购交易赎回等操作，来跟踪区块链特定领域中优质Token的表现，实现多元化的投资目的。

这20支成分代币的选择遵循严谨的筛选流程：

• 根据流通市值和90天累计交易量进行选择
• 具体权重由市值决定，并根据流通供应量和交易量等因素进行调整
• 单一成分代币的权重上限为25%
• 每季度重新平衡一次

首批20支成分代币包括BTC、ETH、BNB、SOL、DOGE、TON、ADA、SHIB、AVAX、TRX、DOT、LINK、NEAR、MATIC、LTC、UNI、RNDR、APT、FIL、ARB。其中比特币和以太坊各占25%，累计达到一半的权重，确保该指数既能有其作为压舱石的Beta，也能分享其它18支Alpha红利。

从历史回测数据来看，该产品的整体净值与加密行业的整体周期性走势完美契合，不仅远高于同期美国股市标普的整体表现，也优于只持有BTC的收益表现。

参与形式和未来发展

用户可以通过两种主要形式参与该链上ETF产品：

1. 铸造：用户通过智能合约直接将一篮子代币转换为对应的ETF份额。

2. 买入：用户通过去中心化交易所从其它铸造者或持有人那里购买已经完成铸造的ETF份额。

赎回的实现逻辑则与铸造的两种实现方式相反，这赋予了用户自由组合资产的权力。

未来，该项目还计划推出多个加密概念型ETF，并已与新加坡ETF服务机构达成合作，负责加密ETF的全球合规发行业务。正在推进的市场包括东南亚国家、中东地区、巴西、欧洲、北美等。

结语

随着加密市场的不断发展和成熟，像这样的去中心化ETF平台将更专业化地满足用户需求，提供直接在链上对某个赛道或细分方向进行一揽子简单资产配置的服务产品。这不仅有助于降低投资门槛，还能为用户提供更多样化的投资选择，值得市场持续关注。