美国9月CPI数据即将公布，市场关注三种可能情况

近期美国股市因通胀数据而出现较大波动。核心消费者价格指数(CPI)环比数据的微小变化都可能对市场产生显著影响。本周四即将发布的9月美国CPI数据很可能再次引发市场波动。

CPI数据的重要性

当前，美联储正全力以赴稳定物价，甚至不惜以牺牲就业市场为代价来抑制通胀，这突显了每一项通胀数据的关键性。

CPI作为衡量实际通胀的指标，是观察物价上涨的首要参考。虽然个人消费支出指数(PCE)是美联储偏好的通胀指标，但由于其发布时间滞后，CPI已成为评估物价水平的主要指标。

在CPI的各项指标中，核心CPI比总体通胀数据更受关注。尽管全球政治人物对燃油价格变化颇为忧虑，但市场和美联储更关注潜在的通胀趋势。由于美联储自今年3月开始加息，CPI的环比变化比同比变化更具参考价值。

市场预测9月份美国核心CPI环比增长0.5%，低于8月的0.6%，但同比增幅可能达到6.6%，远超美联储2%的目标，且高于8月的6.3%。美联储希望看到潜在通胀数据以可持续方式降至2%或更低水平。

9月CPI数据可能出现的三种情况及影响

1. 符合预期

若核心CPI环比上升0.5%或0.4%，符合预期。这表明物价上涨和美联储加息可能接近尾声。但即使是0.4%的环比增长，也意味着同比增幅达5%，通胀仍然高企。

市场可能会先出现短暂松气，美元多头可能会获利了结。但随后投资者可能会重新评估通胀形势，美联储官员可能重申通胀仍然过高，需要进一步加息。这可能成为买入美元的新机会，美联储11月可能再度加息75个基点。

2. 低于预期

如果核心CPI环比增幅为0.3%或更低，可能引发股市大涨和美元大跌。这将证明8月0.6%的增幅为一次性现象，债券市场可能会预期美联储11月仅加息50个基点。

然而，考虑到供应链紧张和利率上升对抵押贷款的影响，核心CPI数据低于预期的可能性为中等。

3. 超出预期

若核心CPI环比增幅再次达到0.6%或更高，表明7月份0.3%的低涨幅是特例。市场可能会预期11月加息100个基点左右。

如果核心CPI上升0.7%，可能引发大规模美元买盘和股市下跌。虽然分析师认为这种情况可能性较低，但由于潜在风险较高，不能完全排除。

结语

鉴于上周市场对非农就业数据反应平淡，而前两次CPI数据公布后都引发了市场大幅波动，本周四公布的9月CPI数据将备受关注，其影响可能十分显著。