AAVE生态重大变革:Umbrella模块替代Safety Module

AAVE生态近期通过了一项关键提案,备受关注的AAVE Umbrella模块获得社区认可,计划于2025年6月5日正式执行。该模块将取代原有的Safety Module,承担AAVE生态的坏账担保职能。这一变革将对AAVE生态的收益模式带来显著影响。

Umbrella模块解决的核心问题

Umbrella模块主要解决了两个问题:

1. 降低维护成本。原Safety Module每年约需66百万美元的激励支出,对AAVE市值造成压力。

2. 提高资金效率。Safety Module主要吸纳AAVE和GHO相关资产,与实际借贷资产关联度不高,在处理坏账时效率不佳。

Umbrella模块的主要优化

1. 资金类别优化:引入与借款资产高度相关的aToken,如stkwaUSDC、stkwaUSDT、stkwaETH等。

2. 激励分配优化:采用释放曲线模型,根据目标流动性、当前质押量和最大释放量动态调整收益率。

3. Slashing机制优化:由智能合约自动执行,取代原有的DAO治理触发。

对GHO质押者的影响

Umbrella模块实施后,GHO质押收益率预计从13%降至7.7%左右。这可能导致GHO发行量大幅萎缩,因为当前71%的GHO需求来自Safety Module的质押收益。

然而,GHO抵押率目前超过245%,处于健康水平,短期内挤兑风险较小。

对AAVE生态的影响

这一变革反映了AAVE团队对GHO发展模式的重新审视。未来AAVE可能更注重培养GHO在支付、抗审查和提高借贷效率等实际场景中的应用,以构建更可持续的需求。

总的来说,Umbrella模块的推出优化了AAVE的tokenomics供给压力,提升了资金效率。但也需关注原有参与者迁移过程中对协议的潜在冲击,特别是stkGHO持有者可能需要寻找新的收益机会。