比特币回调，山寨币市场迎来新生机

近期加密货币市场呈现出新的态势。尽管比特币出现回调，但以太坊突破3600美元大关，带动Defi、Layer2等多个板块普涨，山寨币市场开始焕发生机。这与数日前的市场情况形成鲜明对比，当时比特币接近10万美元高位，而山寨币市场却一片惨淡。

在这轮机构主导的牛市中，大多数市场参与者并未分享到流动性红利，反而持有的山寨币不断被比特币吸血，呈现阴跌态势。即便是作为主流币种的以太坊，其相对涨幅也远不及比特币，ETH/BTC汇率在年内从0.053一路降至最低0.032，直到近期才开始反弹。

然而，近日山寨币市场似乎开始复苏。SOL、XRP、LTC和Link等币种率先启动，Solana的DEX日均交易量突破60亿美元，XRP一度冲高至1.63美元。以太坊更是强势突破3600美元，带动山寨币板块普涨，其中Defi板块24小时涨幅达8.47%。

这波山寨币上涨，除了受益于整体牛市情绪外，华尔街的推动功不可没。ETF成为最直观的体现。回顾本轮牛市开端，11支比特币现货ETF的推出引爆市场热潮，推动比特币主流化进程，同时大幅降低了市场参与门槛。

随后，市场对下一个可能获批的代币ETF众说纷纭。6月27日，VanEck率先向SEC递交了"VanEck Solana Trust"的S-1表格，次日21Shares紧随其后。7月8日，Cboe为这两家公司的Solana ETF提交了19b-4文件，将SOL ETF炒作推向高潮。

虽然SEC的态度一度让山寨币ETF降温，但市场环境已发生变化。11月22日，Cboe BZX交易所提议在其平台上上市四种Solana相关ETF，分别由Bitwise、VanEck、21Shares和Canary Funds发起。若SEC正式受理，最终审批截止日期预计在2025年8月初。

除Solana外，更多山寨币ETF也在筹备中。Canary Capital近期向SEC递交了XRP、Litecoin、HBAR等三个币种的现货ETF申请。据悉，至少有一个发行人正尝试申请ADA（Cardano）或AVAX（Avalanche）的ETF。

尽管目前除比特币和以太坊外，其他加密货币获批现货ETF仍面临挑战，但市场对SOL、XRP等ETF的审批持乐观态度。彭博社ETF分析师James Seyffart认为，这些ETF的审批时间可能会延长到2025年底，而ETF Store总裁Nate Geraci更乐观地预测，Solana ETF可能在明年年底前获批。

这种乐观情绪部分源于预期的监管环境变化。现任SEC主席Gary Gensler将于2025年1月20日离职，结束其严格监管加密货币的时期。新政府对加密货币持更开放态度，可能扩大CFTC对数字资产的监管权，削弱加密资产的证券属性认定。

此外，传统金融机构也在积极布局加密资产领域。CF Benchmarks等公司正在开发新的投资产品和衍生工具，以便利投资者将加密资产纳入投资组合。这些产品包括与加密货币挂钩的收益产品和提供下行保护的期权产品。

长期来看，随着监管放开和投资者兴趣增加，机构深入研究加密资产将成为必然趋势。加密资产的产品化与标准化将进一步强化，相关衍生品可能迎来爆发性增长，为投资者提供更多入场途径。

然而，ETF的实际资金流入仍有待观察。目前，以太坊现货ETF的资金净流入远低于比特币ETF，部分原因在于其质押功能受限。但随着监管态度的转变，以太坊ETF未来可能会添加质押功能，提升其吸引力。

总的来说，尽管山寨币ETF的前景仍不明朗，但相关炒作已然开启，为低迷已久的山寨币市场注入了新的活力。无论后续审批如何进展，这波热潮都为山寨币市场带来了急需的提振。