2025年第二季度亚洲Web3市场回顾：政策落地与实践进展

概述

2025年第二季度，亚洲Web3市场呈现出监管趋稳和企业投资增加的态势。尽管全球Web3重心已向美国倾斜，但亚洲仍是区块链创新的核心地区之一，拥有全球最大的加密货币用户群。

第一季度奠定的监管基础在第二季度促进了实质性的商业活动和资本配置加速。各国政策得到了市场检验，推动了进一步完善和落实。机构和企业参与度显著提升。本报告将分析各国第二季度的发展情况，评估政策变化对全球Web3生态系统的影响。

韩国：政治转型与监管调整

第二季度，加密货币政策成为韩国六月总统大选的热门话题。候选人纷纷提出Web3相关承诺，李在明胜选后市场预期政策将出现重大转变。

推出韩元挂钩稳定币成为核心议题之一。相关股票大涨，传统金融机构也开始申请Web3商标。然而，政策制定过程中出现了一些冲突，尤其是央行与金融服务委员会之间关于管辖权的争论。

7月，执政党宣布将《数字资产创新法》出台时间推迟1-2个月。缺乏明确的牵头政策制定者成为瓶颈，各部门间谈判仍各自为政。尽管韩元稳定币已成焦点，但具体监管指导仍然缺乏。

制度层面逐步完善。6月新规允许非营利组织和交易所出售捐赠的加密资产并立即清算，要求以最小化市场影响的方式进行。

全球交易所持续投入韩国市场。线下活动显著回暖，国际项目访韩增多。然而，促销为主的活动兴起已让本土建设者感到疲惫。

日本：机构采用推动比特币战略扩张

第二季度，日本上市公司掀起比特币采用浪潮，主要由MetaPlanet带动。该公司2024年4月首次购买比特币后获得约39倍回报，成为标杆，促使其他公司效仿配置比特币。

稳定币和支付基础设施建设取得进展。某金融集团开始筹备发行稳定币。某加密货币子公司也开始支持XRP交易，提升了平台加密货币可及性。

监管讨论持续进行。金融厅引入新分类系统，将加密资产分为两类。然而，这些监管更新多数仍处于讨论阶段，具体修改有限。

散户投资者参与度依然低迷。日本散户传统上倾向保守策略，对加密资产仍持谨慎态度。这与韩国等市场形成鲜明对比，日本的机构主导投资模式提供了更高稳定性，但可能限制短期增长势头。

香港：监管稳定币与数字金融服务扩展

第二季度，香港完善稳定币监管框架，巩固亚洲领先数字金融中心地位。金融管理局宣布新的稳定币监管法例将于8月1日生效，预计稳定币发行机构发牌制度将于年底前出台。

首批受监管稳定币预计第四季度推出，最早可能在今年夏天。此前参与金管局监管沙盒的公司可能成为先行者。

数字金融服务范围显著扩大。证监会计划允许专业投资者进行虚拟资产衍生品交易。持牌交易所和基金获准提供质押服务。这些发展反映监管部门意图在香港建立更全面、更机构友好的数字资产生态系统。

新加坡：收紧监管以平衡管控与保护

第二季度，新加坡显著收紧加密货币监管。金融管理局全面禁止未经许可的数字资产公司在海外开展业务，表明坚决反对监管套利。

新规适用于所有在新加坡向全球用户提供数字资产服务的实体，实际上强制要求正式发放牌照。环境已发生变化：简单的商业注册已不足以维持运营。

这给本地Web3公司带来越来越大压力。它们面临两难选择：要么建立完全合规的运营实体，要么考虑迁往更宽松的司法管辖区。虽然此举旨在增强市场诚信和消费者保护，但不可否认对早期和跨境项目的影响有限。

中国：数字人民币国际化与企业Web3战略

第二季度，中国推进数字人民币国际化进程，上海成为中心。央行宣布计划在上海设立国际运营中心，支持数字货币跨境应用。

然而，官方政策与实际操作间仍存在差距。尽管全国禁止加密货币，但据报道一些地方政府已清算被没收的数字资产以弥补财政缺口。这表明政府采取了与官方立场不同的务实做法。

中国企业也展现类似务实精神。某物流集团等公司开始效仿日本企业增持比特币。其他公司利用香港牌照制度绕过内地限制，进入全球Web3市场。

市场对人民币挂钩稳定币的兴趣增长，尤其在本季度后半段。对美元稳定币主导地位和人民币贬值的担忧加剧引发这些讨论。

6月18日，央行行长公开阐述构建多极化全球货币体系愿景，暗示对发行稳定币持开放态度。7月，上海市国资委启动人民币挂钩稳定币研发讨论。

越南：加密货币合法化与加强数字管控

第二季度，越南正式宣布加密货币合法化，标志重大政策转变。6月14日，国会通过《数字技术产业法》，承认数字资产并概述对人工智能、半导体和数字基础设施等领域的激励措施。

这标志着越南对加密货币禁令的历史性逆转，使该国成为东南亚地区加密货币广泛应用的潜在催化剂。鉴于越南此前的限制性立场，此举标志着该地区加密货币政策的重大调整。

同时，政府加强对数字平台管控。当局下令电信运营商屏蔽某即时通讯应用，理由是涉嫌用于非法活动。

这种双管齐下做法——在加密货币合法化同时打击数字滥用——反映了越南在严格监控范围内允许创新的意图。虽然数字资产现已获法律认可，但其用于非法活动的行为正受到更严厉执法打击。

泰国：国家主导的数字资产创新

第二季度，泰国推进政府主导的数字资产领域举措。证券交易委员会宣布正在审查允许交易所上市自有实用型代币的提案，有望提升平台运营灵活性。

更值得注意的是，泰国政府公布发行本国数字债券计划。7月25日，泰国将通过获批的ICO平台发行"G-Tokens"，总发行规模1.5亿美元。这些代币不可用于支付或投机交易。

这一举措是政府直接参与数字资产发行的罕见范例，堪称公共部门主导的代币化金融数字创新早期典范。

菲律宾：严格监管与创新沙盒的双轨制

第二季度，菲律宾推行双轨战略，将加强监管与支持加密货币领域创新相结合。政府对代币上市实施更严格管控，监管权由央行和证券交易委员会分担。虚拟资产服务提供商的注册和反洗钱合规要求也大幅放宽。

一项引人注目的举措是引入影响者监管规定。推广加密资产的内容创作者现在必须向有关部门注册。违反规定可能导致最高五年监禁的处罚，这是该地区最严格的执法制度之一。

除这些措施外，政府还推出促进创新的框架。证券交易委员会开始接受"StratBox"申请，这是一个沙盒计划，旨在为加密服务提供商提供受控监管环境下的支持。