2024加密市场全景：比特币ETF、政经变局与创新生态

1. 市场概览

1.1 加密货币市场基本面

2024年加密货币市场总市值从2.31万亿美元增长至3.33万亿美元，涨幅达44.2%。这一增长得益于现货比特币ETF获批、特朗普胜选等关键事件。比特币主导地位上升至56.8%，ETF资产管理规模翻倍。以太坊ETF表现相对平淡。Solana表现亮眼，价格上涨29.3%,生态系统净流入20亿美元。

DeFi总锁仓价值同比翻倍,DEX/CEX交易量比例提升至11.05%,年化交易额达2.67万亿美元。Solana和Base在DeFi TVL市场份额分别翻倍以上,达到7.17%和3%。

稳定币市值增长26.8%,超过2050亿美元。新进入者如Ethena凭竞争力收益率助推这一趋势。XRP和SOL等机构偏好资产的ETF潜在获批将为市场带来正面催化。

1.2 宏观环境与政治

政治

美国:特朗普再次当选总统,共和党赢得国会多数席位。特朗普政策可能带来国际局势不确定性。其加密友好政策能否推动市场发展,有待上台后实际政策验证。

欧洲:受俄乌战争影响,能源价格上涨,军费支出增加。右翼政党话语权明显加强。加密政策跟随美国,实施MiCA法案,对稳定币和加密货币主体加强监管。

其他地区:中东战火不断,以色列与哈马斯、伊朗等冲突。南美多国推进加密合法化。

经济

全球GDP增速2.6%,通胀率2.5%。美国通胀得到部分控制,开始降息。欧元区受地缘战争影响增长迟缓。中国面临消费萎靡、出口受阻等挑战。新兴市场受美元加息影响,部分国家本币贬值严重。

美国三大股指大幅上涨,科技股表现最佳。AI发展颠覆多个领域,提升生产效率。日本股市创30年新高,受益于套息交易和出口优势。

2. 比特币

2.1 产品与协议设计

2024年下半年比特币有重要软件升级,如Bitcoin Core 28.0引入灵活交易转发策略,闪电网络推出BOLT12。社区围绕软分叉提案存在分歧,主要集中在新操作码、LNHANCE方案等。BitVM实现稳步推进,重点关注跨链桥设计与实现。

2.2 Layer 2 - 闪电网络

闪电网络通道数量变化不大,总量维持约5000 BTC。节点数基本稳定,但通道数持续减少。BOLT12被众多客户端采用,支持静态支付方式。一些Layer 1网络正开发兼容BOLT规范的Layer 2解决方案。

2.3 Layer 2 - Side Chains

Layer 2侧链表现参差不齐。一些项目自峰值后下滑,另一些持续增长。BTCFi面临依赖不可持续TVL激增和空投激励的挑战。比特币存入L2的主要驱动因素是获得低风险回报机会。

2.4 链上资产

比特币链上资产总体表现平平,未随比特币价格上涨而增值。BRC20、Runes等元协议资产表现不佳。RGB正在推广中,与闪电网络整合取得进展。Taproot Assets由Lightning Labs推出,可实现低成本铸造稳定币。

2.5 BTCFi

BTCFi能为比特币持有者提供额外收益,总体锁仓价值有望增长。质押、流动质押和流动再质押推动各类BTCFi项目增长。Babylon吸引大量以比特币计价的TVL。各类LST项目涌现,解锁流动性并推动DeFi活动。

3. 以太坊

尽管推出ETH ETF,但表现未能复制比特币ETF成功。ETH/BTC比例下降至0.037。Layer 2上燃气费大幅低于以太坊,导致资金流入Layer 2项目。EVM仍是生态系统中最主导、最活跃的虚拟机。

3.1 L2s

引入blob数据存储后,rollups交易费用降低90%以上。Base、OP Mainnet和Arbitrum分别实现35亿美元、21亿美元和17亿美元净流入。Layer 2日交易量增长325%,达1686万笔。

Base显著资金流入归因于流畅用户体验、与Coinbase合作及热门应用推出。每日活跃用户增至160万,DeFi活跃度显著提升。

Arbitrum推出Stylus,支持多种开发语言。未来路线图涵盖多客户端支持、自适应定价等措施。

OP Superchain持续增长,到年末基于OP-Stack链总数达56条。活跃开发者数量增至3446人。

3.2 再质押

质押以太坊数量整体上升,达3450万枚峰值。收益率下滑至3%,推动用户寻求替代收益。再质押协议TVL从511万ETH下降至444万ETH。Symbiotic TVL大幅增长,从3.07亿美元增至21.2亿美元。

3.3 以太坊未来路线图与EIP提案

Pectra升级计划于2025年第一季度完成,将纳入多个关键EIP提案:

• EIP-7691:扩展Blobs目标容量,降低L2费用
• EIP-7702:实现EOA账户智能合约功能
• EIP-7251:优化验证者管理,减少网络负载

长期路线图目标在2029年引入零知识证明和后量子密码学等核心技术。

4. Solana

Solana价格增长约75%,SOL/ETH比率上升至0.06。依托SVM架构优势,吸引多个高性能应用构建。稳定币市值增长超三倍,达51亿美元。新开发者数量超其他区块链。与Shopify和Visa合作强化网络增长。

2024年Solana生态关注点主要在DePIN、meme、PayFi等领域:

DePIN: Helium、Render Network等头部项目迁移至Solana,借助平台优势提供服务。新兴项目如Hivemapper、Cudis等涌现。

Meme: Pump.fun等平台助推Solana meme繁荣,交易量超以太坊。数据分析平台如GMGN.ai为投资者提供市场洞察。

PayFi: Solana Pay作为集成插件在Shopify店面使用。与VISA合作打开线下支付渠道。

未来Firedancer激活将进一步提升网络性能。Solana插件提供更灵活代币发行能力。ETF获批潜力、稳定币增长、机构采用等将为生态带来积极催化。

5. Alt-L1s

Berachain

Berachain通过流动性证明(PoL)机制,以治理代币奖励流动性提供者。BeaconKit模块化共识客户端兼容EVM。上线前TVL超15亿美元,上线后跃升为第八大网络。

TON

借助Telegram 9亿月活用户基础,TON吸引大量关注。Catizen等游戏月活跃用户达470万。TON日活跃用户增至293,539,DeFi TVL增长超10倍至2.617亿美元。

Kaia

由Klaytn和Finschia合并而成,集成LINE和KakaoTalk两大消息应用。提供账户抽象、Gas费代理支付等优化措施。TVL从3700万美元增长至6000万美元。推出Kaia Wave计划促进生态繁荣。

Move

Move生态月活跃开发者增至1500多人。Sui在多个指标上优于Aptos,包括FDV、TVL、净资金流入及DEX交易量。Sui稳定币市值增至3.7077亿美元,TVL达16亿美元。Aptos TVL增长超8倍至9.7552亿美元,稳定币市值增长12倍以上。

MegaETH

MegaETH兼容EVM,具备10万TPS交易吞吐量。通过节点专业化解决交易吞吐量和计算能力限制。专注实时交易处理和状态同步。

Monad

Monad通过跨多个EVM实例实现乐观并行交易执行。MonadBFT共识机制降低延迟。MonadDB优化数据存储,减少计算瓶颈。支持异步I/O提高吞吐量。最高可实现10,000 TPS,1秒出块时间和1秒最终确定性。

6. 其它赛道

6.1 Meme

Meme赛道整体涨幅218%。以太坊、Base和Solana是最活跃的三大公链。Pump.fun推出标准化代币发行框架,极大释放零售需求。Virtuals Protocol在Base生态推出AI代理创建平台。新工具如Kaito、Photon等涌现,帮助用户抓住市场机会。

6.2 AI

AI领域从年初基础设施到下半年agents大爆发。Virtuals Protocol转型成功催化agents爆发。agents功能覆盖社交媒体机器人、链上执行和VC agents等。ElizaOS、RIG framework等开发框架涌现。AI token与meme结合成为热点。

6.3 RWA

RWA市场价值增长63%至136.7亿美元。私募信贷和美国国债是主要资产类别。BNB、Tether等推出代币化服务。私募信贷TVL增长近50%至160亿美元。美国国债子领域TVL从7.69亿美元增至39.6亿美元。稳定币市场供应量增长56%至2037.3亿美元。

6.4 交易机器人

Trojan和GMGN.AI成为市场主导交易机器人。Bloom在2024年底出现,市场份额稳步上升。

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