加密市场大内卷时代的来临：回归增长驱动价值

当前加密市场正面临一个前所未有的大内卷时代。这不仅仅是所谓"VC币"的问题，而是整个加密生态系统的挑战。市场流动性匮乏，项目估值与实际价值严重脱节，导致了一系列连锁反应。

近期市场表现显示，不仅是VC支持的代币，包括全流通的山寨币、Meme币甚至ETH在内的各类资产都呈现出持续下跌趋势。这反映出一个更为宏观的问题 - 传统的"四年一牛市"周期模式可能已经失效。自2023年第二季度以来，市场陷入了异常的低流动性状态。

造成当前局面的深层原因是上一轮牛市中过度投资和不理性估值。大量本应被淘汰的项目和投资机构得以存活并以不合理的估值出现在二级市场。在缺乏外部现金流入的情况下，市场形成了一个金字塔式的阶级结构，每个层级的收益都来自于对下层的剥削。这种内卷不断加剧，使得整个生态系统陷入恶性循环。

在这样的大环境下，项目和代币的淘汰率将大幅提升。过去那些所谓的"技术论"、"背景决定论"和"叙事主义"已经不足以支撑项目的长期发展。市场唯一相信的，是真实的增长 - 用户数量的增长、收入的增长以及采用率的提升。

对于项目方而言，有几点至关重要：

1. 重视有机增长。市场营销的重要性不亚于技术开发，一个优秀的CMO应该能为项目带来实质性的增长。

2. 合理利用KOL资源。与有影响力的KOL建立直接沟通渠道，而不是简单地依赖中间人或者批发式推广。

3. 将协议收入作为首要增长指标。可持续的商业模式和稳定的收入来源是项目长期发展的基础。

4. 构建真正的经济模型。这包括确保代币流通与业务发展匹配、将激励视为投资行为而非消费行为、解决筹码结构的阶级固化问题等。

在这个充满挑战的时期，只有那些能够展现真实价值和持续增长的项目才能在激烈的竞争中脱颖而出。对于整个行业来说，这或许是一个痛苦但必要的净化过程，最终将推动加密生态向更加健康、可持续的方向发展。