#Simple Earn APY Breaks 24%# 代币化浪潮：资产的边界正在重塑

"伟大的成就看似缺乏，但其效用并未减少；伟大的丰富看似溢出，但其效用是取之不尽的。"
无论你称之为什么：ETF、Delta-1 互换、稳定币、RWA 资产代币化……最终，它们本质上是一样的：一种锚定基础金融资产并实现 1:1 合成敞口的工具，旨在使更多人能够更方便和自由地访问和交易这些资产。
ETF (交易所交易基金)本质上是一种基金产品，跟踪特定类型的资产或指数，可以在交易所交易，使投资者能够高效地参与该资产类别，而无需自己管理一篮子基础资产。
稳定币听起来可能很时尚，但它们的逻辑是相似的：它们与法币价格挂钩，提供了一种在区块链上价格稳定且流通的数字工具，使用户能够在区块链世界中持有等值的美元或其他法币。
Delta-1 互换是机构投资者常用的工具。在某些对外资有配额或税收管控的地区，通过与经纪人签署 Delta-1 合同，投资者可以获得与资产价格 ( 的 1:1 财务敞口，即 delta 是 1)，而无需实际持有基础资产，从而规避监管限制或合规障碍。
在我们深入探讨之前，我们需要回到加密货币行业的两个基本前提：首先，加密货币是一种新的替代资产类别；其次，区块链是一种新的分布式账本技术。这两者常常被混淆，但接下来的讨论需要我们将它们区分开。
这种合成资产产品的核心目标只有两个：首先，降低门槛，其次，实现多元化配置。
以比特币ETF为例。为什么它在18个月前吸引了市场的广泛关注？因为它完美满足了这两个目标。首先，对于不熟悉购买币、钱包或签名操作的传统投资者，比特币ETF使他们能够通过熟悉的经纪系统轻松获得对BTC的曝光。其次，从未涉足加密资产的投资者终于可以配置1%、5%或甚至10%的资金。当无数资金和账户进行小额配置时，资金的累计流入将是相当可观的。
因此，比特币(以及以太坊、索拉纳等)的ETF推出是加密货币作为“资产类别”的胜利，但这并没有直接为区块链作为“技术解决方案”带来好处。
另一方面，xStocks 的资产代币化是反向进行的。首先，如果您已经持有加密货币，您需要将资金转换为法币，转入经纪账户，等待市场开盘，只有这样您才能投资传统资产——整个过程繁琐且低效。但现在，您只需点击一下，就可以使用现有的加密资产直接在 Gate 平台参与传统资产交易，提供几乎无阻碍的体验。
其次，多元化配置的逻辑仍然适用。整个加密货币市场本质上是一个高风险资产领域；如果不想承担过高的风险，唯一的选择就是将资金停放在稳定币中，这些稳定币相对安全但也带来有限的回报。整个行业实际上缺乏中等风险资产的选择，而资产代币化恰好填补了这一空白，为资产配置提供了全新的可能性。
因此，代币化更像是区块链技术的胜利，而不是加密货币本身的胜利。
想一想，我们首次在加密资产系统内实现了跨市场轮换：用户可以在不需要提款或切换到传统金融系统的情况下，24/7交易这些代币化资产；所有交易对都支持USDT，消除了转换成相应法定货币的需要，并支持高效的跨链结算，实现任意转账。该机制还避免了汇率波动和桥接成本。更重要的是，我们成功实施了跨抵押机制：用户可以使用现有的加密货币资产作为抵押，以获得对传统股票类资产的多头和空头敞口。这是银行和经纪公司多年来试图解决但尚未实现的问题，而我们已经做到这一点。
合成资产本质上是一种表示工具。例如，如果你相信未来油价会上涨，你实际上不会买一桶原油放在家里储存。自人类摆脱以物易物以来，这种“表示价值”的金融概念一直在发展，并且至今仍在扩展。代币化只是最新的阶段，未来可以作为基础的资产类别将变得越来越多样化。
另一方面，尽管资产配置理论不是一门古老的学科，但它已经发展了超过七十年。现代投资组合理论自1952年以来被广泛接受，并适用于所有类型的资产。如今，市场上有单币ETF，能够代表一篮子加密资产或加密指数ETF的ETF的出现也只是时间问题。相反，传统资产的代币化才刚刚开始，未来能够锚定一篮子股票并追踪MSCI等指数的代币化产品也将成为主流投资工具。