稳定币迎来ChatGPT时刻

2025年4月25日，花旗研究所发布《数字美元》研报。报告指出，2025年可能成为区块链在金融和公共部门应用的"ChatGPT时刻"，这一趋势由监管变革推动。

花旗预测，2030年稳定币总流通供应量在基本情形下可能增至1.6万亿美元，乐观情形下可达3.7万亿美元，悲观情形约为5000亿美元。预计稳定币供应仍将以美元计价为主(约90%)，而非美国家则会推动本国CBDC发展。

美国针对稳定币的监管框架可能推动对美国国债的新增净需求。到2030年，稳定币发行方可能成为美国国债最大持有方之一。

稳定币通过替代存款，对传统银行生态系统构成一定威胁。但它们也可能为银行和金融机构提供新服务机会。

稳定币运作机制

稳定币是一种旨在通过与参考资产挂钩来维持稳定价值的加密货币。关键组成部分包括:

• 稳定币发行方:负责维持价格挂钩
• 区块链账本:记录交易,提供透明度和安全性
• 储备与抵押:确保每个代币都能按挂钩价值赎回
• 数字钱包提供商:允许用户存储和交易代币

主要稳定币

截至2025年4月,稳定币总流通供应量超2300亿美元,较2024年4月增长54%。USDT和USDC主导市场,份额超90%。

2025年Q1稳定币月交易量约6500-7000亿美元,为2021年下半年至2024年上半年水平的两倍。支持加密生态系统是主要应用场景。

稳定币采用驱动因素

实用优势:速度快、成本低、全天候可用

宏观需求:对冲通胀、提升金融包容性

现有机构支持:银行和支付提供商的整合

监管明确性:使更多机构能采用

用户体验:提供直观、有价值的应用场景

创新与效率:增强传统存款功能

潜在市场规模预测

花旗研究所预计,2030年稳定币市场规模:

• 基准情形:1.6万亿美元
• 乐观情形:3.7万亿美元
• 悲观情形:0.5万亿美元

稳定币应用场景

1. 加密货币交易:占稳定币使用量50%左右
2. 企业对企业支付:可能占20-25%
3. 消费者汇款:可能占10-20%
4. 机构交易和资本市场:可能占10-15%
5. 银行间流动性和资金管理:可能不到10%

稳定币vs银行卡vs央行数字货币

稳定币市场可能类似银行卡行业演变。一些国家可能专注开发央行数字货币,作为国家战略自主权工具。

银行与稳定币:机遇与风险

稳定币为银行提供新商机,如直接发行稳定币、提供支付解决方案等。但也可能影响银行存款和放贷能力。

总的来说,稳定币正迎来快速发展期,未来将在支付、金融等领域发挥更大作用。但其发展也面临监管、市场份额等多方面挑战。