稳定币收益策略分析:8种主流模式对比

近期加密市场表现平平,稳健收益再次成为投资者关注重点。本文将结合多年投资经验和对稳定币领域的深入研究,探讨当前主流的稳定币收益策略。

目前加密市场的主要稳定币类型包括:

• USDT:应用场景广泛,市场占有率最高
• USDC等合规稳定币:与法币1:1锚定
• DAI等超额抵押稳定币
• USDe等合成资产稳定币
• USD0等美债支持的RWA稳定币
• 算法稳定币:Terra崩溃后基本被市场抛弃
• 非美元稳定币:影响力有限

当前稳定币获取收益的主要模式有:

一、借贷收益

最传统的金融模式,收益来源于借款人支付的利息。主要包括:

• 中心化交易所活期理财产品
• Aave、Sky Protocol等头部DeFi借贷协议
• Pendle等固定利率借贷协议
• 引入利率分层、杠杆借贷等创新机制的协议

借贷业务作为最基础的金融模式,仍将是稳定币收益的主要来源。

二、流动性挖矿收益

以Curve为代表,收益来自AMM交易手续费和代币奖励。优点是安全性高,缺点是收益率较低(0-2%)。其他DEX的稳定币池面临类似问题。

三、市场中性套利收益

专业交易机构常用策略,主要包括:

• 资金费率套利:利用永续合约与现货价格差异
• 现货与期货套利:利用基差交易
• 跨交易所套利:利用不同平台间价差

Ethena将资金费率套利模式搬上链,使普通用户可参与。其他如Pionex也提供类似产品。

四、美债收益RWA项目

利用美债4%以上的高收益率,代表项目包括:

• Ondo:USDY和OUSG产品,收益率4.25%
• Usual:USD0和USD0++产品,引入流动性设计

美债RWA项目合规要求高,但收益稳定可观。

五、期权结构化产品

主要采用卖出期权赚取权利金策略,适合区间震荡行情。OKX等平台的Shark Fin策略通过期权组合实现本金保护。链上期权产品仍待发展。

六、收益代币化

Pendle协议将收益资产拆分为PT和YT,用户可:

• 持有PT获取固定收益
• 购买YT押注未来收益上涨
• 卖出YT锁定当前收益
• 提供流动性赚取额外奖励

灵活性高但需要频繁操作。

七、一篮子稳定币收益产品

Ether.Fi等平台提供多种稳定币收益组合,兼顾高收益和分散风险,适合资金量不大且不想频繁操作的用户。

八、稳定币质押收益

AO网络接受DAI质押获取AO代币奖励,可视为另类稳定币收益模式。

综上所述,理解各种稳定币收益来源并合理配置,可在保证财务基础稳健的同时,更从容应对加密市场风险。