Solana质押ETF"SSK"上线表现不俗，创新模式引发关注

7月3日，美国首个Solana质押ETF在芝加哥期权交易所正式上市交易。这只名为REX-Osprey Solana质押ETF的产品首日表现超出预期，交易量达3300万美元，流入资金1200万美元。

该ETF不仅跟踪Solana (SOL) 的市场价格，还为投资者提供Solana原生质押奖励。它由REX Shares和Osprey共同管理，首日交易量已超过早期推出的Solana期货ETF和XRP期货ETF。

与传统加密资产ETF相比，这只ETF提供了一项创新功能——可变的质押奖励月度股息，当前股息率为7.3%。一位ETF分析师评价道："这是一个健康的交易开局。"他指出，上市前20分钟交易量就达到了800万美元。

回顾近期其他Solana相关ETF的表现，3月17日上市的Solana期货ETF首日交易量为1210万美元，低于市场预期。3月20日推出的两只Solana期货ETF日均交易量分别约为125万美元和216万美元，规模仍然较小。

相比之下，2024年1月上市的多支现货比特币ETF在首个交易日的交易总额高达46亿美元。

SSK旨在满足多种投资者需求，包括寻求加密货币敞口的散户投资者、支持区块链创新的加密原生投资者、寻找合规区块链收入途径的财务顾问，以及需要ETF透明度的机构投资者。

值得注意的是，质押奖励以实物形式支付给基金并增加其净资产值，这可能导致股东产生应税收入。投资者应就相关税务问题咨询专业顾问。

SSK选择了"C型公司"注册形式，这使得该基金能够绕过传统ETF审批程序，快速上市。与现有的现货比特币和以太坊ETF不同，SSK属于《1940年投资公司法》的监管框架。这意味着需要一个合格的托管人来持有基础资产，而不是由基金发行人持有。

然而，这种结构也面临一些挑战，主要是税务问题。由于质押奖励被视为普通收入，基金内部需要缴纳企业所得税，投资者还需承担分红税和资本利得税。这使得整体税务负担较高，尽管基金的管理费用为0.75%。

监管机构对这一创新模式的态度仍存在不确定性。虽然SEC未对SSK的申请提出明显障碍，但他们对C型公司规避传统审批程序已显示出一定犹豫。这意味着该模式是否适用于未来更多基金的推出仍存在疑问。

一位加密独立研究员解释说，C型公司结构的优势在于审批速度快，但缺点是需要更频繁的信息披露和面临双重征税问题。他认为这种结构更适合SOL等新兴加密资产，而不是像比特币这样的成熟大资产。

有观点指出，SSK的价格可能无法准确反映SOL的价格变动。根据SEC文件，SSK ETF将至少80%的净资产投资于参考资产和提供参考资产敞口的其他资产，但基金的表现不会完全复制参考资产的表现。

SSK的成功上市为其他加密资产ETF提供了一个可参考的模式。目前，多家公司正在争取推出Solana现货ETF，预计可能在两到四个月内获得批准。此外，还有至少60个其他加密货币ETF提案正在等待SEC的审查和潜在批准。

这一创新产品的推出标志着加密货币投资向更加主流化和规范化方向迈进了一步。然而，它也引发了关于监管、税收和投资风险等方面的讨论。随着更多类似产品的出现，市场对这一新兴投资领域的关注度可能会进一步提高。