消费者应用：加密市场的下一个增长引擎

区块链基础设施建设已趋成熟，技术边际效益递减。现阶段，真正能创造价值的是吸引用户注意力的消费者应用，而非纯技术架构。

当前市场呈现以下特点:

• 流动性增长放缓。稳定币总市值仅比2021年高点高25%左右,新增资金主要来自机构购买BTC/ETH,而非生态内循环的投机资本。

• 监管环境改善将推动新一轮发展。美国政策明朗化有望吸引更多关注实际应用的Web2用户。

• 市场更关注真实用户和收入。具有可观营收和产品市场匹配的项目,如Hyperliquid、Pump.fun等,表现远超高融资但缺乏用户的基础设施项目。

• Web3与Web2深度融合,消费者应用成为注意力经济的主战场。

已达到产品市场匹配的主要赛道包括:

• 加密原生:交易/永续合约、Launchpad/迷因币工厂、信息金融与预测市场等

• Web2改造:一站式加密金融服务、去广告化的娱乐/社交平台等

AI和游戏领域仍处于早期阶段,有待进一步发展。

未来市场将集中于少数面向消费者的"超级链",如Solana、Hyperliquid等。投资者应关注这些生态中的杀手级应用及其支撑基础设施。

评估消费者应用时,应重点考察:

• 分发能力与用户触达
• 产品体验与品牌建设
• 真实收入与可扩展商业模式
• 行业主导地位的明确路径

未来5年,将消费者应用转化为数百万Web2用户日常体验的项目有望获得超额回报。