BTC回落至年线附近，市场预计6月降息概率超90%

本周比特币开盘价为82379.98美元，收盘价为78370.75美元，全周下跌4.87%，振幅达13.92%，成交量明显增加。比特币价格在下降通道中运行，接近通道上沿后受美国因素影响在周末破位下跌，目前在年线（365日均线）附近暂时企稳。

4月2日，美国总统宣布实施超出预期的"对等关税"政策，引发全球震惊。随后，中国政府宣布相应反制措施。这一消息导致资本市场动荡，美国三大股指本周大幅下跌以应对"对等关税"带来的冲击，长短期美国国债收益率均显著下降。

"对等关税"的影响盖过了其他所有消息，市场忙于抛售资产并对这一超预期政策进行下行定价。目前，全球资本市场正处于剧烈调整和重新定价的过程中，最大的不确定因素来自美国总统和美联储后续的应对措施。

宏观经济与金融数据

4月2日，美国总统签署行政令，宣布对全球贸易伙伴实施"对等关税"，设立10%的最低基准关税，并对部分国家征收更高税率。基准关税于4月5日生效，高关税措施将于2025年4月9日生效。

美国财长呼吁各国保持克制，并表示如果没有反制，这将是上限。

4月3日，中国强硬回应，宣布对原产于美国的所有进口商品加征34%的关税，生效时间同样为4月9日。

虽然一些小型经济体选择退让，但预计欧盟和英国将继续采取一定的反制措施。

由于政策远超预期，美国三大股指在周四和周五两个交易日迅速暴跌，对此进行定价。纳斯达克、标普500和道琼斯指数全周分别下跌10.02%、9.08%和7.86%。受"对等关税"直接影响的科技公司股价跌幅更大。整个周内，美股市值蒸发超过5万亿美元。

4月4日公布的美国3月非农就业数据显示，就业人数增加228,000人，远超市场预期。失业率小幅上升至4.2%，略高于市场预期的4.1%。美联储主席在演讲中表示，美国经济依然强劲，但关税将拖累经济和通胀。其言论被认为相当鹰派。

美国总统在社交媒体上敦促美联储尽快降息。截至周末，市场对今年降息次数的预期已提升至4次，其中6月降息的概率超过90%。

对等关税冲突可能会持续，但最严重的时期可能正在过去。市场需要在未来一段时间内逐步确认定价是否充分，以及是否会出现更糟糕的情况。更关键的是，是否存在"以税促谈"的可能性，以及美国与各国谈判的最终结果如何。

资金流动

加密货币市场本周资金流出达3.33亿美元，其中比特币现货ETF流出1.78亿美元，稳定币流出1.08亿美元。这打破了此前连续四周的资金净流入趋势。

考虑到美股的剧烈波动，这一流出规模并不算严重，但仍需警惕可能的后续杀跌。

抛压与抛售

随着美股动荡，市场抛压略有增加。链上数据显示，流入交易所的比特币数量达到188614.7枚，短期持有者加剧抛售，而长期持有者的抛售相比上周略有减少。数据显示，在连续3周流出后，中心化交易所持有的比特币数量本周增加了3116.1枚，表明抛压有所累积。

自2月下旬以来，短期持有者群体大部分时间处于浮亏状态，近期浮亏比例达到16%，创下本轮周期以来的最大浮亏记录。短期持有者群体目前仍承受巨大压力，这一群体的崩溃可能导致价格进一步下跌。

长期持有者群体继续发挥市场稳定作用，本周增持5.33万枚比特币。

除非美股反弹或美联储出台降息等刺激政策，否则买盘力量难以大幅增强，市场将难以获得上涨动力。

周期指标

据某数据平台显示，比特币周期指标为0.375，表明市场处于上升中继期。