SEC批准计息稳定币YLDS，开启稳定币收益新时代

近期，美国证券交易委员会（SEC）批准了Figure Markets推出的首个计息稳定币YLDS。这一决定不仅标志着监管机构对加密金融创新的认可，也预示着稳定币正从单纯的支付工具向合规收益资产演变。这可能为稳定币赛道开辟更广阔的发展空间，使其成为继比特币之后吸引大规模机构资金的又一创新领域。

SEC批准YLDS的原因

2024年，某知名稳定币发行方的全年利润高达137亿美元，超过了传统金融巨头的盈利水平。这些利润主要来自储备资产的投资收益，但与普通持有者无关。计息稳定币正是瞄准了这一突破口。

计息稳定币的核心在于"资产收益权的再分配"。它不仅保持稳定性，还通过将底层资产的收益权代币化，让持有者直接享有收益。这种"持币即生息"的模式，降低了用户参与门槛，实现了"收益民主化"。

YLDS之所以获得SEC批准，主要是因为它符合现行证券法规。作为能产生收益的计息稳定币，其结构类似于传统固定收益产品，明确属于"证券"范畴，避免了监管争议。这也为其他类似项目寻求监管许可提供了借鉴。

尽管如此，这一批准并不能立即改变传统稳定币面临的监管困境。业内普遍预计，美国的稳定币监管法案可能在未来1到1.5年内逐步落地。对于已出台稳定币监管的地区，在面对具有证券属性的计息稳定币时，可能需要调整现有监管体系或考虑将其纳入代币化证券的监管范畴。

计息稳定币的影响

SEC批准YLDS，预示着稳定币可能从"现金替代品"演变为兼具"支付工具"和"收益工具"双重属性的新型资产，这将加速加密市场的机构化和美元化进程。

计息稳定币不仅能产生稳定收益，还可以通过无中介和全天候链上交易提高资金周转率，在资本效率和即时结算能力方面具有显著优势。这些特性可能吸引更多机构投资者将其纳入现金管理策略。

有研究机构乐观预计，计息稳定币将在未来3-5年内迎来爆发增长，并占据稳定币市场10-15%左右份额，成为继比特币之后又一个能吸引大规模机构关注和资金投入的加密资产类别。

计息稳定币的崛起也将进一步巩固美元在加密世界中的主导地位。尽管物理世界正加速去美元化，但数字化的链上世界却持续向美元靠拢。无论是美元稳定币的大规模应用，还是华尔街机构掀起的代币化浪潮，美国在加密市场中不断加强美元资产的影响力。

结语

YLDS的获批不仅是加密创新的一次合规突破，更是金融民主化的里程碑。它揭示了市场对"钱生钱"的持续需求。随着监管框架的完善与机构资金的涌入，计息稳定币可能重塑稳定币市场，并增强加密金融创新的美元化趋势。然而，这一进程也需平衡创新与风险，避免重蹈覆辙。只有这样，计息稳定币才能真正实现普惠金融的愿景。