加密市场周报：ETH系引领市场，机构资金15周来首现净流出

宏观流动性

货币流动性有所改善。美联储官员对劳动力市场最新疲软迹象表达担忧，强化了市场对9月可能降息的预期。尽管8月美股持续上涨，但散户买盘这一关键支撑力量正在减弱，9月风险正在积累。加密市场随美股走弱。

全市场行情

本周比特币下跌，山寨币普遍下跌，小盘币活跃。市场主线围绕以太坊生态系统。

市值前300涨跌幅：

涨幅前5：MYX（1600%）、M（60%）、REKT（30%）、PUMP（20%）、TOSHI（20%） 跌幅前5：FRAX（20%）、PI（20%）、WEMIX（20%）、SUPER（20%）、MOG（20%）

• ETH：ETH/BTC汇率走强。美股上市公司持有30亿美元ETH，成为最大持有者。
• PROVE：作为零知识证明云计算平台，在韩国交易所上市后大涨。
• MYX：链上合约交易所项目，短期内暴涨数十倍。

链上数据

比特币价格创新高后走势犹豫。短期持有者盈利能力下降，ETF资金流转为负值，为25年4月以来最大流出。市场融资利率回落，显示短期上涨信心减弱。

稳定币供应量持续增长1%。

机构资金15周以来首次出现净流出，而ETH继续吸引资金流入。

长期趋势指标MVRV-ZScore反映市场总体盈利状态。当指标大于6时为顶部区间，小于2时为底部区间。目前MVRV呈下降趋势。

期货行情

期货资金费率：本周费率0.01%，处于正常水平。费率0.05-0.1%时多头杠杆较多，往往是市场短期顶部；费率-0.1-0%时空头杠杆较多，往往是市场短期底部。

期货持仓量：本周比特币持仓量开始下降，表明市场主力资金正在撤退。

期货多空比：1.1，表明市场情绪中性。散户情绪通常被视为反向指标，0.7以下较为恐惧，2.0以上较为贪婪。然而，多空比数据波动较大，参考意义有所降低。

现货行情

本周比特币表现疲软，市场占比下降5%至61%。回顾7月，加密货币整体市值上涨13%，主要得益于机构资金需求增长。以太坊等山寨币表现优异，ETH现货ETF连续20天录得创纪录净流入。

美国立法方面，众议院通过了规范稳定币的法案，并由总统签署成为法律。这标志着加密货币监管框架的进一步完善。