启明创投执行董事谈Web3投资策略及行业展望

启明创投是一家全球知名的风险投资机构，已在投资领域深耕17年，管理的18只基金总资产达95亿美元。该公司主要聚焦于科技、消费和医疗健康领域的早期及成长期项目，迄今已投资超过530家创新企业，其中逾200家已实现上市或并购退出，70多家成长为独角兽或超级独角兽企业。

近年来，启明创投也积极布局Web3行业，投资组合包括以太坊扩容解决方案Scroll、Web3基础设施服务商InfStones、去中心化钱包imToken以及加密金融服务公司Matrixport等项目。在最近的ETH Hong Kong活动期间，启明创投负责Web3投资的执行董事唐弈就公司的投资策略、关注重点及行业分析等话题接受了采访。

唐弈表示，启明创投自2019年开始涉足加密领域投资，目前已投资16-17个项目。他们的投资策略主要是支持华人创业者，同时瞄准Crypto的全球市场。投资范围广泛，涵盖从基础设施到应用层的各个方面。

对于加密和Web3行业的前景，唐弈持乐观态度。他认为这个行业虽然仍处于早期阶段，但已显示出巨大潜力。从技术和人才角度来看，有大量优秀的工程师和开发者在不同领域进行创新。此外，Crypto的愿景是构建一个价值网络，使用户能够拥有并快速交换数字化资产、价值和身份，这一点非常吸引人。

在投资阶段方面，尽管启明创投传统上70%的投资发生在A轮或B轮，但针对Web3行业的特点，他们也做出了相应调整。由于许多Web3项目处于较早期阶段，启明创投也进行了一些种子轮和预种子轮投资。同时，对于已进入增长阶段或估值较高的项目，他们也有能力提供更大规模的资金支持。

谈到重点关注的方向，唐弈表示他们的投资覆盖面较广。从用户角度出发，他们关注个人用户和机构用户两个方面的项目，包括用户入口和基础设施类项目。在底层基础设施方面，他们也进行了多项投资，涉及零知识证明、中间件、安全等领域。在应用层，他们对DeFi、NFT和Gaming等方向也有所涉猎。

对于当前市场状况，唐弈认为虽然预测市场转折点很困难，但他对明年底前市场好转持相对乐观态度。他强调，关键是让投资的公司保持足够长期的资金储备，最好有可持续的收入和价值捕获能力，以度过可能的市场寒冬。

在投资策略方面，唐弈表示他们希望保持稳定的投资节奏，不过在实际操作中，牛市时由于竞争激烈，投资节奏会稍快；而在熊市时，由于市场较为冷静，他们可以更深入地与项目团队交流，进行更详细的尽职调查。

对于Web3实现大规模采用所需的要素，唐弈认为目前与Web2相比仍有较大差距，无论是用户规模还是用户体验方面。他指出，加密货币支付体验的接受度和舒适度还有待提高，底层基础设施也有许多需要完善的地方。他认为这些问题的解决需要更长的时间和更多的耐心。

唐弈还表示，他们倾向于投资有Web2创业经验的连续创业者进入Web3领域。这类创业者通常具备强大的技术能力、执行力和产品意识，只要他们愿意投入时间学习Web3的特点和用户需求，往往能够快速成长。

最后，针对一些Web3创业者转向AI领域的现象，唐弈表示理解这种选择。他认为这既是因为当前Crypto行业面临新应用场景缺乏的挑战，也是由于AI领域近期的突破性进展带来的机遇。不过，他提醒创业者，无论选择AI还是Crypto，在应用层面都将面临诸多挑战，需要相当长的时间去探索。他建议创业者应该根据自己的兴趣和能力做出选择，并意识到两个领域都存在许多不确定性。