Solana质押ETF"SSK"上市首日表现积极，创新结构引发关注

7月3日，首个Solana质押ETF在芝加哥期权交易所正式挂牌交易，首日表现超出市场预期。这只名为REX-Osprey Solana质押ETF（代码：SSK）的产品不仅追踪Solana (SOL) 的价格走势，还为投资者提供Solana原生质押奖励。

SSK首日交易量达3300万美元，净流入资金1200万美元，远超此前推出的Solana期货ETF和XRP期货ETF的首日表现。该产品由REX Shares与Osprey联合管理，其创新之处在于提供可变的质押奖励月度股息，目前股息率为7.3%。

与今年1月上市的多只现货比特币ETF首日460亿美元的交易总额相比，SSK的规模虽然较小，但仍显示出市场对此类产品的兴趣。SSK的目标客户包括寻求加密货币敞口的散户投资者、支持区块链创新的加密原生投资者、需要合规区块链收入渠道的财务顾问，以及要求ETF透明度的机构投资者。

SSK采用了"C型公司"的注册形式，这使其能够绕过传统ETF的审批程序，加快上市进程。与传统加密资产ETF不同，SSK选择按照《1940年投资公司法》注册，而非《1933年证券法》。这一结构虽然简化了审批流程，但也带来了一些挑战，如双重征税问题。

质押奖励被视为普通收入，基金内部需缴纳企业所得税，投资者还需承担分红税和资本利得税。尽管基金的管理费用为0.75%，但整体税务负担较高。此外，SEC对这种创新结构的态度仍存在不确定性，可能影响未来类似产品的推出。

SSK的推出为其他加密资产ETF提供了一个可参考的模式，但也可能面临更多监管审查。市场人士指出，这种结构可能更适合SOL等新兴加密资产，而非比特币这样的成熟大资产。

值得注意的是，SSK的价格可能无法准确反映SOL的价格变动。根据SEC文件，SSK将至少80%的净资产投资于参考资产及提供参考资产敞口的其他资产，但其表现不会完全复制参考资产的表现。

SSK的成功上市为其他加密资产ETF开辟了新路径。目前，多家公司正在申请推出Solana现货ETF，预计在未来两到四个月内可能获得批准。此外，还有约60个其他加密货币ETF提案正在等待SEC的审查。

这一创新产品的推出显示，在当前监管环境下，SEC并非完全排斥质押相关产品，而是需要一个能够以传统金融方式处理收益、税务、托管和合规的合适框架。尽管REX和Osprey可能不如大型资产管理公司知名，但它们在这个潜在的数十亿美元ETF类别中获得了先发优势。