国债支撑的稳定币：创新还是泡沫？

一种以美国国债为支撑的稳定币即将面世，它的治理代币依靠自身储备滋养，背后还有政界人士的支持。更引人注目的是，其首发流通量仅为5%。

9月1日，一个名为World Liberty Financial的项目将发布其治理代币WLFI。对一些人而言，这代表了对稳定币价值捕获模式的全新构想。然而，也有人认为这不过是一场精心设计的庞氏骗局，意在制造近期最剧烈的代币轧空事件。

尽管对其治理代币和启动机制持有疑虑，但这恰恰是目前值得关注的投资机会。

项目概述

World Liberty Financial的核心产品是USD1稳定币，声称由现金和短期国债提供全额支持。

WLFI作为其治理层代币，官方文件显示与某政界家族有直接关联：

• 该家族的几位成员被列为联合创始人。
• 与该家族相关的公司持有大量WLFI代币，并有权获得协议收益的主要份额。

这并非单纯的品牌营销，而是存在实质性的财务联系。

USD1的独特之处

与大多数稳定币不同，USD1的储备金收益并不流向企业资产负债表。相反，这些利息通过智能合约自动用于在公开市场回购并销毁WLFI。

资金流向如下： 储备金 → 协议收入 → WLFI回购与销毁 → 持币者收益提升

这一设计使WLFI不仅是治理代币，更成为一种与实体经济现金流挂钩的通缩性资产。

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发行细节

• 发行日期：2025年9月1日
• 上市交易所：多家主流交易平台
• 解锁规则：20%预售代币可于启动时交易，其余部分锁仓
• 首发流通供应量：仅占总量的5%
• 期货市场报价：约0.295美元

这些因素共同作用，可能使WLFI成为本轮市场周期中最具潜力的交易标的。

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机构参与情况

多家知名机构已经提前布局：

• 某投资实验室以0.10美元价格入场
• 某基金以约0.125美元价格投资1亿美元
• 一家纳斯达克上市公司以0.20美元价格投入15亿美元，认购总供应量的7.5%

更值得注意的是，据传该上市公司已获准7.5亿美元用于WLFI专项收购。

考虑到首发时仅约5%的供应量进入流通，按200亿美元估值计算，可交易代币价值约10亿美元。这意味着内部人士理论上可吸纳近乎全部流通盘，潜在形成强劲的买入压力。

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暴涨潜力分析

三大因素共同作用：

1. 稀缺流通量：极低的供应量使得即便温和需求也可能引发剧烈价格波动。
2. 内置买入压力：稳定币储备产生的收益将持续转化为WLFI的回购力。
3. 多重叙事推动：政界背景、机构支持及国债关联属性共同发力。

相比之下，某些缺乏实际功能的热门代币尚且能达到近800亿美元估值，那么兼具机制设计与资金支持的WLFI或将创造更惊人的市值表现。

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风险提示

完全稀释估值（FDV）从长期来看至关重要。这并非适合长期持有的投资标的。

投资者实际上是在押注以下几点：

• 低流通量带来的价格弹性
• 政界人士可能的大力推广
• 机构投资者为实现利润而推高价格的动机

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相关项目

两个小型项目正围绕WLFI生态展开：

1. Blockstreet (BLOCK)：被视为USD1跨链发行的启动平台。
2. Dolomite (DOLO)：一个借贷平台，可能成为USD1的DeFi服务提供商。

这两个项目可能会根据WLFI的走势出现更剧烈的价格波动，属于高风险高收益的投资选择。

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总结

WLFI集多重属性于一身：

• 一种创新的稳定币模型
• 一场将DeFi与品牌影响力结合的金融实验
• 一种可能达到惊人估值的反身性金融结构

其独特的架构设计包括：极低的初始流通量、强大的资金支持、以及将现实世界收益转化为持续买入压力的机制。

无论将其视为创新还是高风险投机，WLFI的发行模式已为一场潜在的剧烈行情奠定基础。然而，投资者应当谨慎评估风险，特别是考虑到其长期估值可能被高估的问题。

对于有经验的交易者而言，这可能是一次短期获利的机会。但同时也要认识到，这种高风险高收益的投资模式并不适合所有人。在做出任何投资决策前，务必进行充分的研究和风险评估。

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