加密货币市场展望与趋势分析

本周末有更多时间进行反思，我想分享一些关于市场的看法。

我认为加密货币市场的整体方向性走势要到9月之后才会明朗化。考虑到宏观经济阻力、夏季流动性限制以及季度末仓位调整等因素，真正的市场动态可能要等到8月假期后市场参与者回归时才会显现。从近期市场活动来看，大多数小型加密货币的上涨主要由空头挤压推动。交易者受之前反弹的条件反射影响，追逐短期趋势，但这次缺乏长期持有者的支撑。大多数投资者在之前的市场波动中已经遭受损失。正如预期，绝大多数快速上涨的代币随后都经历了同样剧烈的回调。

以太坊出乎意料地反弹，而人工智能相关代币等此前受挫最严重的板块引领了这轮反弹。另一方面，具有实际应用、强健基本面或回购机制的代币展现出较强韧性——不仅在下跌期间表现更稳健，恢复也更迅速。从中我们可以得出以下几点洞见：

1. 比特币需求持续且真实

传统资本正通过各种受监管渠道逐步进入市场。

目前支持比特币的资本性质与前几个周期有本质不同。这就是为什么大规模的比特币抛售不太可能发生，除非受到重大宏观事件触发。

2. 小型加密货币内部分化加剧

最终，资金会重新流入小型加密货币市场——但不会是全面性的。只有那些具备明确用途和实际应用场景的代币才有可能吸引这些资金。这也是我认为以太坊将跑赢其他公链的原因。监管的清晰度、不断增长的去中心化金融使用率、通缩结构以及质押需求共同形成了强大的良性循环。而且，由于以太坊长期未能达到预期，仍有潜在买家在观望。

3. 风险投资支持的代币面临结构性风险

代币解锁将持续对价格走势构成压力。在流动性不足的情况下，来自验证者和早期投资者的持续卖压限制了上行空间。这就是为什么我认为在主流交易平台上市的估值过高的代币未来并非良好选择。某些生态系统的代币尤其面临持续的卖压，因为其验证者奖励结构导致了这种情况。

4. 迷因币具有结构性优势

迷因币具有结构性优势，没有风险投资解锁压力，采用公平发行模式，完全基于关注度。这是纯粹的炒作机制——就像在早期周期中一样，它发挥了作用。

但我认为这个阶段正在结束。

近期某些代币的发行事件和相关币种的推出标志着迷因币关注度的顶峰。此后，对迷因币的兴趣开始消退。即使在四月的反弹中，某些公链的表现也不如以太坊——如果每个人都已经持有了这些代币，当迷因币势头消退时，谁会成为边际买家呢？

一些迷因币可能仍有不错表现，尤其是那些在加密货币社交媒体之外，比如在短视频平台上，通过有影响力的人物推动而走红的币种。这些仍可能带来不对称的财富效应。但"可爱动物币"作为alpha的时代已经结束。只有那些拥有强大故事和广泛市场认知的币种才具有真正的投机价值。

讽刺的是，对风险投资支持代币的疲惫和怀疑为公平发射的Web2/3项目打开了大门，这些项目将成为下一波财富创造的机会。

要抓住这些机会，你需要积极参与链上活动。当信息不对称时，重大机会总会出现。一旦所有人都了解某个机会，它就不再有高回报了。

这就是为什么我更多地关注链上市场动态。某些项目的成功激发了寻找"下一个机会"的欲望，资本开始追逐类似的公平发射小型加密货币叙事。就像某些交易者通过交易迷因币赚取巨额利润一样——关注度引导资金流向。

5. 未来市场趋势

那么，如果迷因币不再是主要机会，接下来的焦点是什么？

我的看法：人工智能与加密货币的结合。

如果你关注了我的动态，你会知道我在这个周期中的大部分操作——在早期投资某些公链和风险投资支持的代币之后——都集中在迷因币和人工智能相关项目上。

就像去中心化金融热潮一样，大多数早期的人工智能项目在炒作之后都失败了。但真正基于实用性的项目正在这个熊市中悄然构建。我们已经看到其中一些项目在链上崭露头角。

随着迷因币利润枯竭，市场关注度将自然转向新的叙事。人工智能凭借其明确的实用性，非常适合成为下一个热点。

许多人工智能与加密货币结合的项目采用公平发射模式，呼应了之前提到的叙事。

这就是为什么我在市场相对平静的几周里花时间研究并提前布局这个领域。现在没有必要急于建立全部仓位——但我相信，如果市场再次出现强劲上涨，这个领域将蕴藏最大的不对称机会。