尽管市场整体呈现下行趋势，但以太坊（ETH）的表现仍然值得关注。从长期角度来看，ETH的月线结构虽然表面上类似于2021年进入熊市的回调，但实际上背后的驱动力截然不同。

当前ETH的上涨动力主要来自两个方面：华尔街ETF的推动和战略公司的储备行为。值得注意的是，昨日Bitmine创下了单日战略储备的历史新高，购入了26.44万枚ETH，价值约11亿美元。

尽管出现了如此大规模的买入，市场却仍然呈现下跌态势，这主要是因为战略储备的模式以场外交易为主，场内交易为辅。市场砸盘行为是在Bitmine大量购入之后开始的，此时市场上已经缺乏抄底资金，主力资金精准把握了这个资金空缺期。

近期市场上大量稳定币的发行也引起了关注。Circle和Tether合计铸造了超过20亿的USDC和USDT，其中USDC的单日铸造量创下了今年新高。这表明美系资本仍然愿意在当前价位进行承接。

从技术面来看，ETH的周线形态仍然保持健康，并未跌入4100美元以下的周线震荡区间内，仍然维持在牛市支撑线上方。小时级别来看，4077美元可能成为昨日的底部，而两小时前的4114美元可能是二次探底。

虽然短期内市场仍面临一些挑战，如主力合约24小时内有20亿规模的建仓空单需要消化，以及美股处于历史高位可能带来的回调风险，但从长期来看，ETH的基本面仍然稳健。

考虑到当前的市场环境和ETH的表现，虽然可能会经历一段低位盘整期，但ETH已经具备了突破5000美元的潜力。投资者应该保持谨慎乐观的态度，密切关注市场动向，为可能出现的机会做好准备。