美联储对降息意见分歧：鲍曼转向鸽派立场

美联储副主席米歇尔·鲍曼已做出重大政策转变，现在主张今年进行多次降息——这与她之前的鹰派立场形成鲜明对比。美联储内部的这种分歧凸显了在优先保护就业与专注于控制通胀之间的日益争论。

鲍曼政策逆转预示潜在的货币宽松

美联储副主席米歇尔·博曼，作为中央银行领导层的重要声音，已经大幅改变了她对货币政策的立场。她现在不仅主张进行一次，甚至可能进行三次今年的降息，并特别建议在九月进行第一次降息。

这代表了她几个月前立场的显著180度转变，当时她是维持更高利率以控制通货膨胀的坚定支持者之一。从6月开始，她的观点开始改变，到7月时，她公开支持降息，与她的一些同事形成了直接对立。

令人担忧的就业数据引发政策担忧

鲍曼戏剧性转变的催化剂似乎是最近的劳动市场统计数据，这些数据显示经济放缓的令人担忧的景象：

• 7月的非农就业报告显示仅增加了73,000个新职位——远低于市场预期
• 先前的就业数据经历了大幅向下修正，前两个月的估计中近260,000个职位被删除
• 失业率从4.1%上升至4.2% (，鲍曼将其称为“接近4.3%”)
• 三个月的职位创造平均数已经降至每月仅 35,000 个新职位——远低于经济学家通常认为健康劳动力市场所需的 100,000 个门槛。

这些指标表明，美国就业形势的表面强劲可能被高估，从而导致鲍曼认为迫切需要调整货币政策，以防止进一步恶化。

市场预期九月份降息

金融市场已迅速适应这一变化的叙述，CME美联储观察工具现在显示九月降息的概率为88.9%。剩下的问题似乎是关于幅度而非时机——美联储是会实施温和的25个基点削减，还是选择更激进的50个基点削减。

美联储内部出现派系分歧

中央银行似乎在两个截然不同的政策阵营之间越来越分裂：

“优先就业”派系:

• 由副主席鲍曼领导
• 包括地区美联储主席，如旧金山的Daly和明尼阿波利斯的Kashkari
• 还包括州长 Waller 和 Cook
• 主要关注：劳动力市场条件恶化和经济增长风险
• 政策偏好：立即降息以保护就业

"通货膨胀优先"派系：

• 由纽约美联储主席威廉姆斯和里士满美联储主席巴尔金领导
• 主要关注：如果货币政策过快放松，可能会出现通货膨胀复苏
• 尽管最近出现疲软，但仍将劳动力市场视为相对强劲
• 政策偏好：维持当前利率更长时间以确保通胀保持在可控范围内

这一分歧反映了官员在如何解读相同经济数据以及他们认为哪些风险更具危险性——经济收缩或通货膨胀复苏——方面的根本差异。

所有目光都聚焦于鲍威尔和杰克逊霍尔

随着内部意见的不合加剧，市场参与者正密切关注美联储主席杰罗姆·鲍威尔，他的观点可能决定最终的政策方向。即将于(年8月21日至23)日举行的杰克逊霍尔经济研讨会是鲍威尔传达美联储意图的关键机会。

这个年度会议汇聚了来自世界各地的中央银行行长，传统上为美联储主席提供了一个阐述重要政策变化的平台。如果鲍威尔表示美联储的主要关注点确实已经从抗击通货膨胀转向保护劳动市场，这将强烈暗示9月份的联邦公开市场委员会(FOMC)会议将导致这一轮周期的首次降息。

全球投资者在传统和数字资产市场上将仔细分析鲍威尔的言辞，以寻找潜在货币宽松的时机、速度和程度的迹象，基于这些信号，可能会进行重大投资组合调整。