$KTOS

KTOS，通过专注于无人空中系统(UAS)、超音速系统和推进技术，已在美国国家安全战略中占据优先位置。XQ-58A女武神与空客的整合及北约合作伙伴关系，提供了成本优势和操作灵活性，为传统战斗机提供了替代方案。美国海军陆战队最初的15-20个单子的订单以及到2029年向德国的计划交付进一步巩固了公司的成长轨迹。

从财务角度来看，Kratos在2025年第二季度实现了$352 百万的收入，增长了17.1%，并获得了14亿美元的新单子。超音速领域的有机增长达116.6%，而C5ISR的两位数扩张则凸显了产品多样化的实力。在过去五年中，收入平均增长了10%，同时EBITDA和EBIT均强劲扩张。然而，高估值倍数(P/S 8.35倍，P/E >600倍)仍然是一个重大风险。

在宏观层面，全球国防开支的增加、北约现代化项目以及来自中国和俄罗斯的地缘政治风险正在推动对Kratos产品的需求。特别是，无人系统预计将以每年13-14%的速度增长，到2030年达到$87 亿。Kratos的竞争优势源于创新技术、快速部署能力以及与美国军方的深厚客户关系。

XQ-58A Valkyrie 凭借其低目标成本(eventually 2M) 美元和高作战能力，可能会嵌入未来十年的防空概念中。这代表了对传统战斗机昂贵的性质的革命性突破。美国和北约对高超音速系统和电子战能力的重视将加强 Kratos 作为利基技术生产商的作用。到 2035 年，这些领域将成为国防预算中增长最快的部分。欧洲、亚洲和中东对无人系统的需求不断增长，可能会使 Kratos 成为全球参与者。Airbus 的整合意味着直接进入欧盟市场。2027 年后盈利能力可能会加速;目前，大量的研发支出正在压低利润率，但随着产量的增加，规模经济将占据主导地位。尽管如此，由于估值高，即使是很小的延迟或订单取消也可能导致股价的急剧波动。此外，洛克希德马丁公司和通用动力公司等巨头积极进入市场的可能性构成了中期风险。

在接下来的十年里，克拉托斯将在美国的无人系统和高超音速能力战略中发挥核心作用。如果它能够将生产成本降低到目标水平并扩大国际单子，该公司的价值可能是目前的几倍。

在突破之后，股票经历了一次稳健的反弹。