揭示核心技术：我对加密货币投资评估的关键看法

在观察加密货币领域时，我一直在思考如何突破炒作，并根据实质而非营销来评估项目。核心技术分析为我们提供了加油的机会，无论你关注的是Layer 1、Layer 2还是dApps。让我从我的角度来解析一下。

区块链项目的基础

当新的区块链项目出现时，它们通常会走三条路线之一：

• 建立一个基础区块链 (Layer 1)
• 创建可扩展性解决方案 (Layer 2)
• 在现有链上开发应用程序

我注意到大多数项目都走最简单的道路 - 在现有链上构建，而不是解决根本问题。他们在声称自己是革命性的同时，却继承了其底层平台的所有缺陷，这让我感到沮丧。

真实的技术支柱

区块链真正技术价值的两个元素是：

共识机制： PoS 在成本和能效上大大胜过 PoW。但说实话，PoS 也带来了新的集中化问题。当像 Lido 这样的实体控制超过 30% 的以太坊质押时，我们真的变得更好吗？整个系统变得容易受到不同形式的操控。

账本模型： UTXO (比特币)和会计(以太坊)之间的选择代表了基本的权衡。UTXO在验证和扩展性方面表现出色，而会计则支持复杂的智能合约。像Cardano这样的项目试图通过eUTXO结合两者，这让我觉得很有趣，但在规模上仍然未经验证。

评估真正重要的事情

去中心化：被误解的支柱

很多人对此理解错误。去中心化并不是要消除所有权威，而是关于问责制和防止滥用。我们用来衡量去中心化的指标也非常不够。节点数量？请。 当比特币前两个矿池控制超过50%的哈希算力时，节点的数量几乎变得无关紧要。

中本聪系数和最小攻击向量提供了更好的洞察，但即使这些也可能被利用。我正在密切关注爱丁堡大学的去中心化指数开发——至少这可能会给我们一些具体的参考。

安全性：远超51%攻击保护

安全在营销材料中被简化为流行词，但它的含义要复杂得多：

• 代码质量: 基于脆弱编程基础的区块链是一场即将发生的灾难。太多项目匆忙上市，审计不足。
• 开发者能力: 没有熟练且投入的开发者，项目会停滞不前，漏洞会不断增多。
• 经济激励： 如果代币经济学没有将参与者的利益与网络安全对齐，系统最终会失败。
• 隐私保护： 区块链中透明性与隐私之间的紧张关系仍然在很大程度上没有得到解决。当像 Tether 这样的交易所冻结资产时，他们展示了集中控制，这破坏了区块链的核心前提。

我的投资方法

我优先考虑平台而不是应用程序，按照从 Layer 1 基础到上层的顺序进行评估。我的评估顺序是去中心化第一，安全性第二，只有在此之后才考虑可扩展性——这与大多数营销材料强调的正好相反。

现实是残酷的：大多数加密项目为了速度和炫目的功能牺牲了去中心化和安全性。我拒绝陷入这个陷阱，无论TPS数字看起来多么令人印象深刻。

真正革命性的区块链技术是那些不妥协于基本原则的技术，即使这意味着开发周期更慢，宣传热度也不那么高。其他的呢？它们只是具有更好营销的数字庞氏骗局。