掌握永续合约：理解基于 U 的合约和基于货币的合约，避免财务陷阱

合约交易的本质

合约交易在加密货币领域是一种衍生工具，使投资者能够通过多头和空头头寸，以及杠杆进行虚拟货币交易。这种方法在价格上涨时放大潜在收益，并允许在熊市中产生利润。通过引入杠杆，交易者可以以相对较小的资本参与更大规模的市场波动。

需要注意的是，由于合约交易规则的独特结构，合约交易中的加密货币价格可能与现货市场价格有所偏离。这种差异是正常的，并且在极端市场波动期间可能会扩大，这凸显了在进行合约交易时进行仔细风险评估的必要性。

合约交易的机制

合约交易的核心在于，它允许投资者借入法币或加密货币，以在预定的未来价格买入或卖出虚拟货币。

考虑以下情景：一位名叫亚历克斯的投资者拥有100 USDT，并预计比特币的价格将在一天内从100涨到200。亚历克斯可能会从Gate借入900 USDT，利用总共1,000 USDT购买10个比特币，并在价格达到200时出售它们。在偿还900 USDT贷款后，亚历克斯的利润将为1,000 USDT。

如果亚历克斯仅使用原始的100 USDT资本，利润将限制在100 USDT。在这个例子中，亚历克斯采用了10倍杠杆，这使得比特币多头头寸的利润增加了十倍。

实际上，Gate并不会直接借出资金。相反，它利用类似的计算方法清晰地展示杠杆倍数以及潜在的收益或损失，使其对更广泛的投资者更加可及。

合约交易的风险

虽然亚历克斯的情景展示了通过成功的市场预测获得放大利润的潜力，但理解错误的预测可能导致重大损失甚至资本完全耗尽是至关重要的。

例如，如果比特币的价格暴跌而不是上涨，Alex 的头寸可能会迅速变得不利。跌至 95 会将 Alex 的 10 个比特币的价值减少到 950 USDT。在这个时候选择止损将导致在偿还 900 USDT 贷款后损失 50 USDT。

如果亚历克斯拒绝接受损失，而价格继续下跌到90，那么比特币的持有量仅值900 USDT。此时，Gate可能会强制清算以收回其贷款，使亚历克斯的账户变为空 – 这种情况通常被称为“清算”或“被清算”。

本质上，当市场趋势与预期一致时，合约交易可以放大利润，但当预测不正确时，它也可以同样放大损失或导致全部资本损失。

权衡合约交易的利弊

优势

1. 利润放大：杠杆允许交易者用更少的资本控制更大的头寸，当市场趋势与预测一致时，可能导致更高的回报。

2. 在熊市中的盈利潜力：合约交易使得在市场下跌时通过卖空实现盈利。

3. 高级策略：经验丰富的交易者可以采用复杂的技术，如对冲，来有效管理风险。

缺点

1. 清算风险：合约交易中涉及的高杠杆显著增加了潜在的重大损失或完全清算的可能性。

2. 知识要求：成功的合约交易需要对市场动态和分析技能有扎实的理解，这可能会给经验不足的投资者带来更高的风险。

合约交易类别

合约交易可以根据交付时间分类(交付合约与永续合约)以及定价单位(以U为基础的合约与以货币为基础的合约)。

交付合约

这些是具有预定到期日的合约，也称为期货合约。它们要求在特定的未来日期交付一定数量的资产。系统会在约定的时间自动关闭和结算头寸，无论是盈利还是亏损。

永续合约

永久合约没有到期日，允许投资者无限期持有头寸。它们包含资金费率以维持价格稳定，这可以理解为为借入资金以开仓和平仓所支付的利息。

U-Based 合约交易

基于U的合约使用稳定币(通常是USDT)作为计价单位。它们允许投资者更直观地评估合约价值和风险，并在不直接购买基础资产的情况下参与加密货币市场。

基于货币的合约

这些合约以加密货币作为计量单位，使投资者能够直接使用虚拟货币参与市场，而无需转换为稳定币。

减轻清算风险

1. 杠杆控制：更高的杠杆增加了清算风险。例如，10倍杠杆可能在价格逆向波动10%时导致清算，而100倍杠杆则可能在仅出现1%的不利价格波动时导致清算。

2. 止损实施：设置止损单是一种有效的风险管理工具，当损失达到预定水平时自动平仓，从而防止进一步的损失或总资本耗尽。

合约交易中的关键术语

• 期货合约：也称为“合约”或“期货”(，不要与“未来”)混淆。
• 交换：通常在欧美交易所使用，常与"合约交易"中的"期货"互换。
• 衍生品：一个更广泛的术语，包括各种金融工具，如合约、期权、ETF和指数。

通过理解这些概念并实施谨慎的风险管理策略，交易者可以更有效地驾驭复杂的加密货币合约交易世界。