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SOL、LTC领衔，16支山寨币ETF十月命运裁决与市场影响全景

2025 年 10 月，加密货币市场将迎来史无前例的监管大考。SEC 对至少16个现货加密货币交易所交易基金 ETF 的申请即将做出最终裁决，涉及的代币范围空前，包括 SOL、XRP、LTC、DOGE、ADA 和 HBAR 等，远超此前的比特币和以太坊。鉴于 BTC 和 ETH 现货 ETF 获批后成功带动了资金流入和币价上涨，这一次，山寨币 ETF 能否集体获批，并引发新一轮的山寨币狂欢？

与 SEC 此前对加密货币申请一拖再拖的风格不同，本轮审批流程明显加速。SEC 已撤回多项延迟通知，并将审查时间缩短至 75 天以内。今年 7 月末，SEC 批准了新的通用上市标准，旨在简化 ETF 上市流程，并预计于 2025 年 10 月生效。加密记者 Eleanor Terrett 披露，SEC 已要求 LTC、XRP、SOL、ADA 和 DOGE ETF 的发行方撤回其 19b-4 文件，因通用上市标准获批后这些文件已不再需要。新标准正式允许 实物创建和赎回，即授权参与者可以用实际加密资产而非现金交换 ETP 份额。新标准要求加密资产必须在主要交易所期货上市至少 6 个月，以确保资产有足够的流动性和市场深度，避免市场操纵。

这场终极裁决将在整个 10 月分散进行，SEC 必须对市场给出Yes或No的明确决定。最先被裁决的莱特币和 SOL 的批准与否，将极大地影响后续市场的预期。莱特币创始人 Charlie Lee 近期在采访中表示，他预计现货 LTC ETF 很快就会推出。他强调，SEC 最近批准的通用加密 ETF 上市标准是推动的关键因素，并且 LTC 因其成熟性、非证券属性以及被纳入符合标准的 10 种资产之一，完全符合快速获批的条件。目前市场押注，Polymarket 上市场押注莱特币现货 ETF 今年获批的概率已飙升至 93%。

针对 SOL 现货 ETF 的情况，ETF 分析师 Eric Balchunas 异常乐观，他表示：「说实话，SOL 现货 ETF 获批的成功率现在接近 100%。通用的上市标准让 19 b-4 文件及其时间节点变得毫无意义，现在就只剩下 S-1 表格相关事宜了。」ADA 作为 10 月末最后一个等待裁决的币种，Polymarket 上市场押注其 ETF 获批的概率同样升至 93%。

此前预测，有分析师认为加密 ETF 的批准将为传统投资者提供更多加密投资敞口，这可能引发新一轮的山寨币季节或反弹。ETF 分析师 James Seyffart 对山寨季的传统模式持有不同看法。他指出，当前市场呈现的山寨币行情，是通过数字资产财务公司而非传统代币价格上涨形成的。机构资金更偏好通过受监管产品获得加密货币敞口，而非直接持有代币。他们更倾向于选择多加密货币组合产品，而非单一替代币 ETF。这种结构性转变可能会永久改变山寨币的上涨模式，即机构资金可能更多涌入综合型或指数型 ETF，而非单一币种的现货 ETF。

10 月初 SEC 对 LTC 和 SOL 等币种的决策，无疑将成为加密市场的关键风向标。无论最终决定是Yes还是No，它都将为数月来市场对山寨币现货 ETF 的期待画上句号。如果如市场押注般高概率获批，传统金融渠道对山寨币的开放，势必带来深刻的影响，但投资者也需注意机构资金结构性偏好带来的新变化。