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加密市场仍在努力从其历史上最大的冲击之一中恢复。2025年10月11日星期五，超过$20 亿(Rp331万亿)的杠杆头寸在几个小时内被清算，因为比特币(BTC)因唐纳德·特朗普总统对中国商品的新关税而暴跌17%。这一事件被称为“加密货币的黑色星期五”，标志着今年数字资产市场最戏剧性的时刻之一。

加密市场中的大规模恐慌与多米诺效应

根据链上期权平台的研究负责人肖恩·道森的解释，这一下跌是经典的"级联效应"——恐慌性抛售触发了一个在流动性下降的市场中的清算链。当市场做市商为了避免风险而撤回买盘时，市场变得稀薄，每一次强制抛售都会引发更大的价格下跌。道森表示："一旦流动性消失，任何强制抛售都有倍增效应。"他补充说，目前所有合约期限的波动性都在增加，而不仅仅是短期，这表明市场正在为更长时间的不稳定做好准备。

根据一个平台的数据，超过160万名加密交易者直接受到这一事件的影响，使其成为自2022年FTX危机以来最大的清算事件。

交易者开始保护资产，关注看跌期权

在价格崩盘后，交易者从看涨头寸转向对冲策略。道森注意到对看跌期权的兴趣激增，特别是在比特币的$115,000 (Rp1.9 billion)和$95,000 (Rp1.57 billion)水平，以及以太坊的$4,000 (Rp66 million)和$3,600 (Rp59 million)水平。(ETH)。

这一变化表明，市场参与者现在更倾向于保护自己免受潜在进一步下跌的影响，而不是对价格上涨进行投机。"市场失去了一些短期信心，"道森说，"但一些交易者仍然希望在季度末之前能有所回升。"

比特币和以太坊反弹：恢复还是暂时停顿？

在周五的急剧下跌后，比特币短暂触底至$109,000 (Rp1.8亿)，然后在周末反弹至$113,000 (Rp1.87亿)。以太坊(ETH)也恢复至大约$3,700，而索拉纳(SOL)稳定在约$173。

!【比特币价格】(http://img-cdn.gateio.im/social/moments-94b0957073-c52fecf487-153d09-69ad2a019283746574839201

根据一个数据平台，总体加密市场市值在过去24小时内再次上升了大约)亿$220 Rp3,657万亿(。然而，Solowin Holdings的分析师Marco Lim警告称，这一恢复可能是欺骗性的。他说："危险的不是特朗普的关税，而是WBETH周围的系统性脆弱性以及某个平台的流动性主导地位。"

Lim认为，市场对一个大型交易所的依赖导致了加密生态系统的“单点故障”。“只需一次剧烈的修正，就可能在整个稳定币市场引发连锁反应，”他补充道。

加密市场接下来会去哪里？

分析师预计未来几周将持续高度波动，尤其是全球宏观经济不确定性尚未减弱。许多交易者正在等待美联储对利率方向的明确指引，以及关于上周"黑色星期五"所引发的美中贸易政策的进一步发展。

随着加密货币的全球市场资本化仍在3.8万亿美元左右徘徊，投资者的关注点正从追求利润转向防御策略和资产保护。同时，对高质量期权和稳定币等对冲工具的需求预计将继续上升。