贝莱德警告称，人工智能热潮可能导致美国借贷成本大幅上升

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投资巨头贝莱德对美国长期国债的看法发生了变化，称人工智能支出激增可能会推高借款成本。

该公司的研究部门周二表示，在此前持观望态度后，现在对这些国债持看空立场。此展望涵盖未来6至12个月。

问题在于：科技公司正准备借入数千亿美元为AI项目融资。它们的资产负债表看起来很稳健，但这些新债务是在美国政府已欠下超过$38 万亿美元基础上进一步增加的。

杠杆上升带来脆弱性

“公共和私营部门的更高借贷，可能会持续对利率形成上行压力，”贝莱德投资研究院在其2026年展望报告中写道。

该研究院汇集了这家全球最大资产管理公司高级投资经理的观点。他们正在看到警示信号。

“结构性更高的资本成本会提升与AI相关投资的成本，并影响更广泛的经济，”报告称。更多债务也带来更大脆弱性。该体系会变得“容易受到如与财政忧虑相关的债券收益率飙升，或在管理通胀与偿债成本之间政策紧张等冲击的影响。”

AI投资仍推动股市乐观情绪

不过，贝莱德对美股仍未失去信心。该公司认为，AI投资将在明年继续推高股价。AI带来的营收增长应会提振整体经济，虽然并非所有公司都能同等受益。

“全新的AI创造的收入来源可能会出现。这些收入如何分配也可能会演变——我们目前还不得而知。寻找赢家将是一个主动投资的主题，”研究院表示。

报告也承认，AI最终可能通过提升生产力和增加税收收入，帮助改善政府财政。但这还需要时间。

甲骨文、Meta、Alphabet等大型科技公司今年已发行大量债券为AI基础设施融资。借债潮正值AI支出已成为美国经济增长支柱之际。

贝莱德还对日本国债转为更为负面的看法，理由是未来利率将上升且市场上将出现更多新债。

但也有一个亮点。该公司对发展中国家债务转为积极看法，由负面转为正面。这得益于这些国家新发债券减少以及政府财政状况更健康。