什么是兑换？成本常被忽视，尽管它让人难以逃脱

许多交易者常常忽视Swap这一重要成本，它可能比佣金和点差的总和还要侵蚀利润得更多。深入理解Swap是保护你的投资组合免受这一潜在风险的关键方法。

Swap是什么？为什么它是利息差的体现

Swap是隔夜持仓的手续费，在金融术语中也称为“Overnight Interest”或“Rollover Fee”。它实际上是指在市场关闭期间持仓所产生的利息费用。

Swap的产生源于“利率差”(Interest Rate Differential)的概念，特别是在外汇交易中。当你交易货币对，例如EUR/USD，你实际上是在借入一种货币以购买另一种货币。

• 多头(Buy) EUR/USD：买入EUR，借出USD以支付
• 空头(Sell) EUR/USD：借出EUR，持有USD

每种货币都有由各国中央银行设定的利率。例如，FED设定美元的利率，ECB设定欧元的利率。当你借入某种货币时，你需要支付相应的利息；当你持有某种货币时，你应获得利息。Swap即为两者的净差额。

实例：当Swap为正或负

假设欧元(EUR)的年利率为4.0%，美元(USD)的年利率为5.0%：

• 买入EUR/USD：获得EUR的利息(4.0%)，但支付USD的利息(5.0%) → 差额= -1.0% (需支付Swap负值)
• 卖出EUR/USD：支付EUR的利息(4.0%)，但获得USD的利息(5.0%) → 差额= +1.0% (获得Swap正值)

为什么会亏损？经纪商的加成

实际上，经纪商作为中介机构，也会在借贷中加入自己的管理费，他们会在实际的Swap费率中加入额外的手续费。因此，虽然理论上你应获得+1.0%的Swap，经纪商可能会将其调低到+0.2%，甚至在某些情况下，Long和Short的Swap都变成负值。这就是为什么Swap的Long和Short不对称的原因。

不同资产的Swap

Swap的概念也扩展到其他资产类别：

股票(Stocks)和指数(Indices)：基于交易资产所用货币的利率，例如美国股票以美元利率为基础，扣除经纪商手续费。

商品(Commodities)：更复杂，可能基于存储成本(Storage Costs)或期货合约的滚动成本。

加密货币(Crypto)：基于交易所市场的Funding Rate，波动较大。

需要了解的Swap类型

Swap为正与为负

正Swap：资金流入账户，发生在买入资产的利率高于借出资产的利率时。

负Swap：资金流出账户(一般情况)，发生在买入利率低于借出资产的利率，或者即使利率较高，也不足以弥补经纪商的加价。

Swap Long与Swap Short

• Swap Long：买入订单的Swap费率
• Swap Short：卖出订单的Swap费率

3天Swap(——三倍的Swap，最常见

这是许多新手交易者容易忽视的点。通常Swap每天计算一次，但在一周中的某一天会被乘以3。

为什么？ 因为外汇和差价合约市场在周六-周日休市，但利息每天都在计算。经纪商会将周六-周日的Swap合并到周中的某一天。

哪一天？ 大多在周三晚上)“持仓从周三到周四”(，因为外汇市场的结算周期为T+2)2个工作日(。当你持仓跨夜到周四，结算日落在周一)“跨越周六-周日”(，你实际上是在借钱跨周末，经纪商会将这3天的利息合并计算。

注意事项：部分经纪商使用周五或其他日子，务必确认你的经纪商政策。

如何在交易前查看Swap费

) 在MT4/MT5###——标准平台

1. 打开“市场观察”窗口(Assets List)
2. 右键点击目标资产(如EUR/USD)
3. 选择“规格”或“Specification”
4. 弹出新窗口，查找“Swap Long”和“Swap Short”
5. 数值以Points显示(需转换)，有时也以%年利率显示

( 在新一代平台

新一代经纪商通常会清楚显示Swap信息，方便快捷。可以查找“Overnight Fee”)隔夜费###，通常以每日百分比显示，便于计算。

精确计算Swap成本

( 方法一：用Points计算)——适用于MT4/MT5

公式：Swap ###金额( = )Swap Rate in Points( × )每点价值(

示例：买入1手EUR/USD，Swap Long=-8.5 Points

• 1手EUR/USD：1 Pip=10 Points=美元
• 1 Point=美元
• Swap = )-8.5( × )$1( = -8.5美元/夜
• 3天的Swap：)-8.5$10 ×3 = -25.5美元

$1 方法二：用百分比计算(——每日百分比

公式：Swap )金额( = )总仓位价值( × )Swap百分比%###

示例：

• 买入1手EUR/USD，价格1.0900
• Swap Long = -0.008%/天
• 总价值= 1手×100,000×1.0900=109,000美元
• Swap= 109,000×(-0.008/100)= -8.72美元/夜

重点：Swap是基于全额仓位价值计算(109,000美元)，而非保证金。若使用杠杆1:100，保证金仅为1,090美元，但每晚仍会亏损8.72美元，相当于0.8%的保证金，显示了高杠杆下Swap的风险。

利用Swap获利的机会

(Carry Trade——经典策略

利用正Swap，通过借低利率货币)如日本日元(，买入高利率货币)如墨西哥比索MXN或土耳其里拉TRY(。

示例：买入AUD/JPY)买入澳元，借出日元(，如果Swap为正，你每天都能获得收益。

风险：主要是汇率风险，汇率变动可能导致亏损超过Swap的收益。此策略适合市场稳定时使用。

) 无Swap账户###——伊斯兰账户

此类账户不收取Swap，无论持仓时间长短。适合Swing Trader和Position Trader，持仓一周或更长时间。

费用：可能会收取更宽的点差或管理费(Administration Fee)，超出规定天数后收取。

结论：Swap与您的交易风格

Swap不仅仅是手续费，它是交易决策的核心：

• 短线交易者：几乎不受影响(分钟或小时内平仓，无Swap)
• 中线交易者：需认真考虑负Swap
• 长线交易者：应选择正Swap，或使用无Swap账户

最后，选择透明、平台显示清晰Swap信息的经纪商，将帮助你制定稳健的交易计划，避免隐藏成本带来的意外。