2026 市场：机构对黄金、比特币和主要资产的看法——数据揭示了什么

经历2025年的波动后，市场迎来了一个关键的年份。主要金融机构对于主要资产类别的走向意见分歧。以下是共识——以及分歧——的分析。

贵金属有望持续走强

黄金的非凡表现

黄金在2025年表现出色，涨幅达60%——自1979年以来最好的年份。世界黄金协会表示，动力可能会持续到2026年，预计涨幅为5%–15%，在极端情况下，涉及激进的货币宽松和经济放缓，潜在上涨空间可达15%–30%。

主要银行变得相当看涨。高盛目标价为每盎司4900美元，主要受央行持续需求和ETF资金流入支撑。美国银行更为乐观，预测每盎司5000美元，因美国财政赤字扩大和债务水平上升提供稳定支撑。市场普遍预期价格区间在每盎司4500–5000美元之间。

白银的结构性利好

2025年，白银涨幅超过黄金，因为黄金与白银的比率大幅收窄。银研究所警告，由于工业需求恢复和生产增长放缓，结构性供应缺口正在扩大——这一动态预计将在2026年加剧。

瑞银将其白银目标价上调至每盎司58–60美元，潜在上涨至65美元。美国银行也持相同观点，预测为每盎司65美元。供应限制似乎日益成为价格的有力支撑。

加密货币处于转折点

比特币的周期争议

比特币在2025年几乎持平，创下新高后，机构对2026年的前景意见分歧。渣打银行减缓乐观情绪，将目标从20万美元下调至15万美元，原因是企业财库积累预计将放缓。然而，ETF资金流应仍是有利因素。

伯恩斯坦预测比特币在2026年将达到15万美元，2027年达20万美元，认为该资产已摆脱传统的四年周期，进入了延长的牛市阶段。摩根士丹利持相反观点：周期仍在，牛市接近尾声。目前，比特币交易价格为93,800美元(+0.40%)，在这两种观点之间摇摆。

以太坊的代币化故事

尽管波动性高于比特币，以太坊在2025年也保持平盘，但机构兴趣正在升温。摩根大通强调代币化的变革潜力——这一趋势高度依赖以太坊的基础设施。比特大陆的李涛特别看好，预测2026年以太坊将达到2万美元，认为其在2025年触底。

以24小时涨幅3.75%至3280美元(，以太坊似乎正随着区块链应用的扩展而获得动力。

股市：AI的推动力持续

纳斯达克100连续第三年上涨

2025年，纳斯达克100指数上涨22%，跑赢标普500的18%，并延续了三年的涨势。摩根大通预计这种强劲势头将持续，得益于超大规模数据中心运营商——亚马逊、谷歌、微软和Meta——持续的AI资本支出，预计到2026年将投入数百亿美元。这些支出将支撑英伟达、AMD和博通等半导体龙头。

摩根大通认为，标普500有望逼近7500点，而德意志银行的乐观情景目标为8000点，假设盈利强劲且AI投资持续。分析师推测，2026年纳斯达克100指数可能突破27000点。

货币市场：主要货币对分歧明显

欧元/美元在政策分歧中攀升

2025年，欧元/美元上涨13%——近八年来最大年度涨幅——美元走软。对于2026年，大多数机构预期会继续升值，主要受货币政策差异支撑：美联储降息对比欧洲央行保持稳定。

摩根大通和野村预计欧元/美元年底将达到1.20；美国银行更为乐观，目标为1.22。摩根士丹利则警告中期可能反转：预计初期升至1.23，随后在2026年下半年回落至1.16，因为美国经济表现优于欧洲。

美元/日元：分裂的局面

美元/日元在2025年收盘略低，2026年的预测则大相径庭。摩根大通和巴克莱持看涨观点，目标年底为164，理由是日本央行的加息预期已被反映，且日本财政扩张将对日元构成压力。

花旗和野村则持看跌观点，认为利差缩小将削弱日元的套利吸引力。如果美国经济数据疲软，套利平仓可能引发日元升值。野村预测美元/日元将跌至140。

能源市场：过剩风险笼罩

原油承压

2025年，原油价格下跌近20%，因欧佩克+恢复产量和美国产量上升。机构普遍认为2026年存在下行风险，若欧佩克+维持高产水平且全球需求放缓，供应过剩将成为主要压力。

高盛描绘了一个看空情景：WTI平均价为52美元/桶，布伦特约56美元/桶。摩根大通也警示下行风险，WTI接近54美元/桶，布伦特约58美元/桶，前提是供应持续过剩。

结语

2026年展现出两极分化的前景：贵金属获得结构性支撑，股市受益于AI浪潮，加密货币仍处于周期性争夺中，能源面临压力。对于进行货币兑换的交易者——无论是关注英镑兑美元的变动，还是更广泛的外汇趋势——由货币政策分歧和地缘政治风险引发的波动可能会持续升高。机构普遍建议采取精选布局，而非盲目乐观。