美元飙升削弱美联储降息前景，日元贬值至九个月新低

本周市场情绪急剧转变，日元兑美元跌至九个多月来的最低水平，跌至155.29，原因是对美联储政策调整即将到来的怀疑情绪不断升温。

美联储降息预期消失

意外的降息预期崩溃成为货币波动的主要催化剂。交易员们大幅重新评估了前景，联邦基金期货目前仅定价为12月政策会议降息25个基点的概率为43%，而七天前这一概率为62%。这标志着市场对央行未来走向的共识发生了根本性转变。

据荷兰国际集团（ING）的市场分析师表示，“如果美联储在12月维持当前立场，我们可能会将其解读为战术性暂停，而非政策转折点。”该公司强调，未来的就业数据和更广泛的经济指标将成为决定美联储下一步行动的关键因素，为未来的宽松政策留出空间。

劳动力市场疲软与鹰派定价相矛盾

经济基本面与市场定价之间的明显脱节变得日益明显。美联储官员在周一的声明中承认就业状况恶化，指出招聘表现犹豫不决，且在面临技术变革和政策不确定性影响的行业中，劳动力可能出现裁员迹象。

副主席菲利普·杰斐逊公开将就业环境描述为“疲软”，透露企业对扩大招聘的犹豫正成为当前局势的一个显著特征。这种市场预期与美联储官方评论之间的摩擦，凸显了在周四就业报告发布前，政策决策中弥漫的不确定性。

日本官员对货币贬值发出警示

日元持续走弱引发东京金融领导层的强烈反应。财务大臣片山沙都纪在新闻发布会上表达了担忧，特别指出“单边和不稳定”的外汇波动及其对更广泛经济健康的溢出效应。首相高市早苗计划与日本银行（BoJ）行长上田和夫会面，反映出在货币市场出现如此剧烈波动时，政策协调的需求显著增加。

美债和股市对政策不确定性反应

三大股指在利率预期调整中纷纷回调。美国国债收益率表现不一：两年期国债收益率下降0.2个基点至3.6039%，显示短期降息预期减弱；而十年期国债收益率上涨0.6个基点至4.1366%，反映出对长期通胀的担忧依然存在。

全球货币市场显示分化压力

除了日元走弱外，其他主要货币也展现出各自的脆弱性。欧元稳固在1.1594美元，英镑下跌0.1%至1.3149美元，连续第三个交易日下跌。澳大利亚元跌至0.6493美元，新西兰元则相对坚挺，报0.56535美元。这些协调的变动突显了不同货币政策预期与资本流动变化之间的复杂互动。

更广泛的意义依然清晰：随着美联储降息概率的消退，货币市场正在重新定价对持续高政策利率的预期，这将重塑以出口为导向的经济体的竞争格局，并促使市场参与者在关键就业数据公布前重新调整配置策略。