这个比特币走势图解释了为什么市场感觉疲软，但尚未崩溃。

比特币目前交易价格在89.9K美元左右，这一价格位于几个重要的链上水平之间。

这些水平显示了不同投资者群体实际支付的成本。

让我们逐一分析 👇

短期持有者 (STH)的成本基础为98.9K美元。

这代表了近期买入者。目前，大多数短期持有者处于亏损状态。

当价格保持在这个水平以下时，卖压通常会保持较高，因为新投资者更容易恐慌。

这也解释了为何反弹总是失败。

接下来是活跃投资者的平均成本，位于87.7K美元。

这是在链上积极交易的投资者的平均成本。

价格刚好在这个水平之上，意味着市场仍由尚未亏损的参与者支撑。

再往下是真实市场平均值，位于81.0K美元。

这个水平代表了更广泛、更稳定的合理价值视角。在过去的周期中，当价格保持在这个区域之上时，即使市场情绪疲软，也不被认为是结构性看空。

最后是实现价格，位于56.2K美元。

这是所有币最后一次转移的平均价格。

历史上，只有在深度熊市或重大恐慌事件中，比特币才会在这个水平附近交易。我们目前远高于这个水平。

综合来看：

• 短期持有者承压
• 活跃投资者接近盈亏平衡
• 长期持有者仍然处于深度盈利状态

这不是一个崩溃的市场。

这只是一个在弱手卖出和强手持有之间徘徊的市场。

要让动能回归，价格需要重新站上接近99K美元的短期持有者成本基础。

在此之前，波动性、假突破和挫败感都是正常的。