Kevin O'Leary的加密策略：为什么基础设施在数字资产游戏中胜过代币

关于加密货币投资的讨论已发生根本性转变。著名的《鲨鱼坦克》投资者Kevin O’Leary最近提出了一种逆向思维的方法，强调实体基础设施比数字代币的积累更为重要。他的分析显示，数据中心、土地权益和电力合同最终可能比代币本身更关乎加密市场的未来。

O’Leary目前控制着约26,000英亩的战略性土地，旨在支持高能耗运营。这些资产组合包括加拿大阿尔伯塔省的13,000英亩，以及另一个未披露地点的13,000英亩土地，正在进行许可审批。这些土地并非用于传统开发，而是被设计为比特币矿场、人工智能数据中心和云计算基础设施的交钥匙场地。一旦建设许可获批，O’Leary计划将这些物业出租给运营商，而不是自己直接建设和管理设施。

其基本理念很简单：无论是矿业运营还是AI超大规模服务商，都需要大量土地和可靠的电力供应，基础设施才能得以实现。O’Leary将这种布局视为房地产开发商寻找优质建设地点的类似策略。“我的工作不一定是建一个数据中心，”他解释说。“而是准备好所有上述的即开工许可证。”

这种以基础设施为先的策略带来了对行业当前轨迹的惊人观察。O’Leary估计，在过去三年中宣布的所有数据中心项目中，大约一半最终都不会建成。他认为，涌入这个领域的热潮实际上是一场“土地争夺战，毫无对所需条件的理解”。他已准备好的场地配备了完整的基础设施——包括电力、水源、光纤连接和空中权益——这正是其竞争优势所在，因为它们解决了这一根本性差距。

隐藏的价值：电力合同胜过数字资产

在O’Leary的计算中，使基础设施特别有价值的是这些物业背后的电力合同。在某些地点，O’Leary获得的电价低于每千瓦时6美分——他认为这些合同的内在价值超过比特币本身。这一说法挑战了传统观点，即代币代表了加密货币的主要投资逻辑。根据O’Leary的说法，他目前大约19%的投资组合配置在与加密相关的投资中，包括数字资产和基础设施。他已经通过投资BitZero公司证明了这一点，该公司在挪威、芬兰和北达科他运营数据中心，支持比特币挖矿和高性能计算。

电力动态揭示了一个更广泛的真相：矿业和数据中心运营的持续盈利能力，更多依赖于运营效率——而这又直接取决于电力成本和土地供应。

比特币和以太坊：机构真正想要的唯一资产

O’Leary对除比特币和以太坊之外的大部分加密货币市场持怀疑态度。他认为，真正能推动市场的机构资金——即真正影响市场的资金——只集中在这两种资产上。虽然交易所交易基金（ETFs）吸引了散户参与，但O’Leary认为它们对机构投资组合的影响可以忽略不计。

数据显示支持这一观点。查尔斯·施瓦布的分析显示，约80%的加密市场估值3.2万亿美元集中在比特币和以太坊等基础链上。从波动性角度来看，O’Leary指出，自成立以来，仅持有这两种加密货币的头寸就捕捉到了97.2%的整个加密市场的波动性。成千上万的其他项目争夺投资关注和资本，但它们在结构上处于劣势。

对于早期牛市中推出的表现不佳的山寨币，前景似乎暗淡。许多代币仍比之前的高点低60%到90%，几乎没有复苏的希望。O’Leary的评价直截了当：“大多数小币种永远不会回来。”比特币和以太坊的主导地位，反映的不是市场情绪，而是行业中的基本经济集中。

监管：推动更广泛机构采纳的缺失催化剂

如果目前机构资金仅限于比特币和以太坊，那么什么可能扩大这一范围？O’Leary指出一个关键因素：美国的监管明确性，尤其是关于稳定币功能的规定。

美国参议院正积极制定一项加密市场结构法案，吸引了O’Leary的密切关注。然而，当前草案中包括禁止稳定币账户收益的条款——O’Leary认为这为传统银行创造了不公平的竞争优势。这一监管障碍最近促使Coinbase撤回了对该法案的支持。正如O’Leary所说：“那是一个不公平的竞争环境。”

像Circle这样的稳定币发行商及其交易合作伙伴，包括Coinbase，认识到从收益生成产品中获得的巨大收入潜力。仅在2025年第三季度，Coinbase通过稳定币收益产品就获得了3.55亿美元的收入，显示出市场对这些服务的强烈需求。通过监管改革允许这些产品，有望释放大量机构资金流入加密相关投资。

O’Leary仍然乐观，认为该法案将被完善以解决这些问题。当监管明确——特别是关于稳定币收益和其他悬而未决的条款——他预测，机构资产将大规模重新配置到比特币和加密基础设施中。然而，在此之前，基础设施论点仍是O’Leary的主要信念：实体资产、电力权益和土地将推动数字资产经济中的价值创造。