稳定币：近期创纪录的交易量与实际支付之间的对比

最近，麦肯锡（McKinsey）与Artemis Analytics联合发布的一份分析报告揭示了稳定币生态系统中的巨大差距。在2025年，这些稳定币在区块链网络中的流通总额超过了35万亿美元，这一数字乍一看似乎令人震惊。然而，真实的使用情况讲述了一个截然不同的故事，关于这些资产的实际应用方式。

表面数字与实际使用情况

报告估算，只有大约3900亿美元的总交易量涉及到影响最终用户的交易。这意味着，只有1%的稳定币流动对应于真实支付：向供应商转账、工资发放、国际汇款或资本市场的清算。

当与全球支付市场进行比较时，这一差距更加明显。麦肯锡计算出，全球支付市场每年超过2千万亿美元。以此为背景，使用稳定币的实际支付约占该市场的0.02%，远低于头条新闻所宣称的这些货币在行业中的“主导”地位。

分析师指出，大部分交易量来自平台之间的内部操作、加密货币的投机性交易以及协议的自动化功能，这些都不会对支付者和收款者的体验产生影响。

稳定币的资金流向到底在哪里？

尽管整体表现仍然有限，但在三个领域，这些货币正逐渐获得操作上的动力。企业间交易（B2B）每年通过稳定币进行的交易约为2260亿美元，成为主要的应用场景。国际汇款和工资发放合计约为900亿美元，而资本市场（如自动清算基金）活动总额为80亿美元。

这些数字显示，虽然目前规模有限，稳定币在传统国际转账缓慢或成本高昂的领域找到了实际应用。这种有选择的采用反映出为什么像Visa和Stripe这样的公司正在探索与稳定币平台的整合，以及为什么像Circle和Tether这样的加密公司继续将其代币定位为传统支付渠道的替代方案。

长远展望：从分析到潜力

麦肯锡和Artemis的专家强调，当前低交易量的诊断并不否定稳定币未来的潜力。相反，这为理解市场所处阶段以及实现这些货币大规模扩展所需的转型提供了明确的基础。

这一发现让人们重新审视近期关于稳定币的炒作。虽然区块链上的交易数字令人震惊，但真正的可行性考验在于这些货币解决实际流动性、速度和成本问题的能力。近期的表现显示出希望，但也指出，迈向大规模采用的道路仍处于初期阶段。

这些数字背后：稳定币的真实流向

图1：稳定币在不同领域的应用比例

实际上，稳定币的主要流向集中在几个关键领域。企业间的交易（B2B）占据了最大份额，年交易额约为2260亿美元，显示出其作为支付工具的潜力。国际汇款和工资支付合计约为900亿美元，显示出稳定币在跨境转账中的实际应用价值。而在资本市场方面，自动化清算和基金结算的活动总额达到80亿美元。

这些数字表明，尽管目前规模有限，稳定币在解决传统国际转账缓慢、成本高昂等问题上展现出实际应用潜力。正是因为这些实际需求，像Visa和Stripe这样的公司开始探索与稳定币平台的整合，而Circle和Tether等加密货币公司也继续将其代币定位为传统支付渠道的替代方案。

未来展望：从分析到实际应用的转变

麦肯锡和Artemis的专家强调，当前低交易量的现状并不意味着稳定币没有未来。相反，这为市场的未来发展提供了清晰的方向。理解这些数字背后的真实应用场景，有助于判断稳定币何时能够实现大规模的普及。

这一发现也让人们重新审视近期关于稳定币的炒作。虽然区块链上的交易数字令人震惊，但真正的考验在于这些货币能否解决实际的流动性、速度和成本问题。未来的表现将决定它们是否能成为主流支付工具。虽然目前仍处于早期阶段，但稳定币的潜力巨大，值得持续关注。