Bitwise 首席投资官警告：自2025年1月以来加密冬季持续，但指出潜在复苏的迹象

简要概述

Bitwise 首席投资官 Matt Hougan 报告称，自2025年1月以来，加密货币市场一直处于长期低迷期，但他强调监管进展、机构采纳以及其他发展迹象表明市场复苏可能即将到来。

Bitwise 资产管理公司首席投资官 Matt Hougan 发布了对当前加密货币市场的详细评估，强调自2025年1月以来，行业一直处于所谓的“加密冬天”或长期低迷期。据他所说，市场现在处于这一周期的后期，而非初期。

报告描述了当前时期为全面的市场收缩，指出主要数字资产的显著下跌。

比特币从2025年10月的历史高点下跌了39%，以太坊下跌了53%，许多其他加密货币的损失甚至更大。这次低迷不被视为短暂的修正或小幅下跌，而是类似于2018年和2022年的加密货币冬天的重大市场收缩。造成这一局面的因素包括过度杠杆、早期投资者的广泛获利了结以及市场内部的结构性挑战。

Matt Hougan 指出，尽管行业内持续出现积极发展，如采纳率提高、监管进展和机构兴趣增加，但市场情绪仍然非常悲观。

例如，加密货币恐惧与贪婪指数（Crypto Fear and Greed Index）仍然反映出极端的恐惧，即使一些知名人物和机构表达了对数字资产的支持。历史模式显示，在加密货币冬天的最低谷期，好消息的影响有限，市场的复苏通常发生在情绪耗尽之后，而非在乐观时期。

自2025年1月以来的资产表现分析显示，不同市场板块的结果各异。大型市值加密货币如比特币、以太坊和 XRP 受到机构支持（通过交易所交易基金（ETFs）和数字资产国债（DATs））以及 XRP 的法律或监管发展，跌幅相对温和，约为10%到20%。

第二组资产，包括 Solana、Litecoin 和 Chainlink，经历了37%到46%的标准熊市损失，部分原因是年内ETF获批。第三组资产，包括 Cardano、Avalanche、Sui 和 Polkadot，跌幅最大，达62%到75%，因为这些加密货币缺乏机构投资工具，主要依赖散户市场支持。

Matt Hougan 强调，机构资金流入曾经掩盖了某些资产的亏损深度，提供了暂时的支撑，掩盖了市场低迷的严重程度。

加密市场展现韧性迹象：监管进展与机构采纳或引发复苏

尽管市场情绪持续悲观，他指出加密货币领域仍在不断取得积极进展，包括监管改善、机构参与增加、稳定币的增长、代币化以及区块链解决方案逐步融入传统金融市场。他认为，虽然这些进展在长期低迷期常被忽视，但它们蕴藏着潜在的复苏动力，一旦市场情绪稳定，就可能成为催化剂。

推动市场重新动能的潜在因素包括强劲的经济增长、对数字资产有利的立法发展、主权实体的采纳，或者仅仅是时间的推移使市场逐步正常化。

借鉴以往加密货币冬天的经验，专家得出结论，当前的市场收缩并未改变加密货币的基本价值主张。他持谨慎乐观的态度，认为经过自2025年1月开始的长时间市场下行后，局势正逐渐走向转折点，未来不久可能出现重大反弹。