人性在投机市场的周期律几乎每一次大牛市走到后半程，都会诞生一种近乎宗教般的信仰：“这回是真的不一样了”“这次是新范式、新时代”“基本面已经彻底改变，旧的估值体系失效”“以后再也不会有熊市了，至少十年内不会”而几乎每一次漫长熊市的中后期，又一定会出现另一种同样虔诚的绝望：“资本市场就是个骗局”“以后再也不会涨了，这一代人已经没有机会了”“人性太贪婪，制度太恶劣，注定是零和甚至负和游戏”“彻底离开吧，再也不碰了”这两段话最残酷的地方在于：说第一段话的人，和说第二段话的人，往往是同一批人，只是时间隔了18–36个月而已。这不是认知水平的问题，也不是信息差的问题，更不是情商或智商的问题。这是周期本身在周期性地收割人性最原始的两套情绪操作系统：•亢奋-贪婪-从众-信仰系统（牛市后期最容易被激活）•恐惧-厌恶-孤立-虚无系统（熊市后期最容易被激活）这两套系统都极其高效，都能在极短时间内让大量智商正常、阅历丰富的人集体失忆，忘记自己上一个周期里说过什么、信过什么、骂过什么。所以真正残忍的结论其实只有一句话：市场从来不欠任何人一个“永远涨”或者“永远跌”的结局，它只负责周期性地让参与者轮流发疯。而我们能做的，大概也只有在下一次极度亢奋时，提醒自己：“上一次我觉得世界要变好的时候，也是这个感觉。”在下一次极度绝望时，提醒自己：“上一次我觉得世界彻底没救了的时候，也是这个感觉。”然后苦笑一声，继续把该做的事做完。因为周期不会因为我们看穿它而停止，人性也不会因为我们骂它而改变。它只会换一批新面孔，用差不多的台词，在差不多的位置，再次上演。我说的是股民