日本大选在即，如何影响市场走势？

日本将于2月8日（周日）举行众议院选举。此前，日本首相高市早苗于1月下旬解散众议院并宣布提前大选。目前民调显示，执政联盟有望显著增加席位，预测市场上自民党赢得绝对多数的概率约为95%；强劲的民调结果也加剧了日元的贬值压力。

尽管自民党大幅领先，但投资者仍然充满疑虑。日经225指数隐含波动率在投票前显著攀升，已处于过去十年历次参众两院选举及自民党党首选举前的最高水平，甚至超过2024年自民党和公明党执政联盟失去多数席位时的紧张时期。

针对此次选举，目前市场的疑虑点在于自民党能否单独获得多数席位：虽然高市内阁仍保持高支持率，但优先举行大选而非实施通胀对策等政策的决定招致批评；加上立宪民主党和公明党组建新党，可能在选举中获得优势；以及在天气不稳定的冬季选举历史先例甚少，选民投票率和选举影响难以预测（参阅1月21日《日本债汇双危：高市是否成为下一个特拉斯？》）。

当前市场交易仍围绕着高市胜选进行。表现为高市交易重启：投资者押注财政扩张，资金涌入AI、半导体及国防板块，日股上涨。而扩张性的财政政策，如消费税削减缺乏财源带来的债务问题加剧以及再通胀交易重启，将会给日元和日债造成较大的抛售压力。

此次大选如何影响市场走势？

2026年开年以来，日本股市在有利基本面和对政治稳定预期推动下表现相对强劲，东证指数（TOPIX）盈利预测修正指数显著为正。但从1月中旬至今，由于众议院大选结果不确定性增加，上涨趋势震荡中放缓，股价仍维持在高位。